Saudi Aramco gần đây đã công bố kết quả tài chính năm 2023 một lần nữa chứng minh sức mạnh của công ty và tầm quan trọng của nó đối với toàn bộ Vương quốc.
Mặc dù giá dầu quốc tế giảm trong suốt năm 2023 so với năm trước, và việc mở rộng việc cắt giảm sản xuất OPEC+ đã dẫn đến mức sản xuất thấp hơn so với trước đây, Saudi Aramco vẫn đạt được tổng cộng 121 tỷ đô la thu nhập ròng vào năm 2023. Nhìn vào toàn bộ báo cáo tài chính, có bốn điểm sau đây đặc biệt đáng chú ý
Một là một sự gia tăng mạnh mẽ trong các khoản thanh toán cổ tức. Năm 2023, cổ tức được trả bởi Saudi Aramco đã tăng 30% mỗi năm lên 98 tỷ đô la. Điều này tuân theo quyết định của công ty để trả một khoản cổ tức "liên kết hiệu suất" bổ sung trên mức cổ tức cơ bản từ quý ba năm 2023. Đến năm 2024, khoản chi trả cổ tức của Aramco có thể tăng thêm lên 124 tỷ đô la. Cổ tức cao hơn sẽ đặc biệt mang lại lợi ích cho hai cổ đông lớn nhất của mình, Chính phủ Saudi và Quỹ đầu tư công (PIF).
Thứ hai, chi tiêu vốn đã được tăng lên đáng kể. Năm 2023, Saudi Aramco đã tăng đầu tư vào các lĩnh vực năng lượng thượng nguồn, hạ nguồn và năng lượng mới ở Ả Rập Saudi và nước ngoài, với chi tiêu vốn tăng 28% so với năm trước đến gần 50 tỷ đô la. Công ty cũng cho biết chi tiêu vốn vào năm 2024 sẽ nằm trong khoảng từ 48 tỷ đến 58 tỷ đô la. Chính phủ Saudi đã hoãn các kế hoạch được công bố trước đó để mở rộng mở rộng năng lực dầu được ước tính sẽ tiết kiệm cho Aramco khoảng 40 tỷ đô la chi phí vốn bổ sung từ năm 2024 đến 2028. Thứ ba, các khoản vay chưa thanh toán đã giảm.
Saudi Aramco đã thực hiện khoản thanh toán cuối cùng cho PIF vào năm 2023 để mua lại Tập đoàn Công nghiệp Basic Saudi (SABIC) vào năm 2020. Điều đó đã thu hẹp các khoản vay chưa thanh toán của công ty xuống còn khoảng 77 tỷ đô la, giảm 26 %. Một sự kết hợp của các yếu tố, bao gồm các khoản thanh toán cổ tức, chi tiêu vốn và thanh toán trả khoản vay, đã giảm tổng số tiền mặt và tài sản thanh khoản do Saudi Aramco nắm giữ xuống còn khoảng 100 tỷ đô la từ 135 tỷ đô la vào năm 2022. Nhưng công ty vẫn là nguồn thanh khoản kinh tế và tài chính quan trọng nhất cho toàn bộ Vương quốc. Để so sánh, tài sản thanh khoản trong nhóm tài chính của PIF đứng ở mức khoảng 22 tỷ đô la vào tháng 9 năm 2023, trong khi chính phủ Saudi có khoản tiền gửi 116 tỷ đô la với ngân hàng trung ương của đất nước vào cuối năm 2023.
Câu hỏi đặt ra là, cổ tức cao của Aramco là vô tận?
Cổ tức của nó cho các cổ đông đã tăng từ 75 tỷ đô la vào năm 2022 lên 98 tỷ đô la vào năm 2023 và có khả năng tăng thêm lên khoảng 124 tỷ đô la trong năm nay. Như vừa đề cập ở trên, lý do chính cho sự tăng trưởng là việc giới thiệu cổ tức "liên kết hiệu suất" trong quý ba năm 2023, như một bổ sung bổ sung cho cổ tức cơ bản của công ty được thanh toán vào năm 2018, được đặt tại "Dòng tiền miễn phí" của Saudi, được định nghĩa là 3%.
Ai là người hưởng lợi chính của cổ tức của Saudi Aramco? Rõ ràng, chính phủ Saudi và PIF.
Vào cuối năm 2022, Saudi Aramco đã có 135 tỷ đô la tiền mặt và đầu tư ngắn hạn. Nhờ hai năm liên tiếp giá dầu quốc tế cao vào năm 2021 và 2022, và tiền thu được từ việc bán cổ phần trong hai công ty đường ống, các tài sản thanh khoản của Saudi Aramco như tiền mặt và đầu tư ngắn hạn đã tăng hơn gấp đôi trong hai năm qua.
Với sự gia tăng của cả CAPEX và các khoản thanh toán nợ vào năm 2023 và giảm doanh thu dầu, công ty đã "chiếm đoạt" tổng cộng 33 tỷ đô la tiền mặt và đầu tư ngắn hạn để trả cổ tức cao hơn cho các cổ đông. Điều này có thể sẽ tiếp tục vào năm 2024. Với kế hoạch của Aramco để tăng chi tiêu vốn vào năm 2024, công ty có thể phải nhúng vào vốn lưu động để trả cổ tức trừ khi sử dụng tài chính bên ngoài hoặc bán tài sản hiện có. Tất nhiên, cho rằng Saudi Aramco vẫn nắm giữ 102 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn vào các cuốn sách của mình vào đầu năm 2024, điều này sẽ không có vấn đề gì trong một thời gian.
Chính phủ Saudi và PIF, với tư cách là hai cổ đông lớn nhất của Saudi Aramco, là những người hưởng lợi chính của cổ tức cao hơn sau này. Trên thực tế, việc giới thiệu cái gọi là cổ tức liên quan đến hiệu suất là một sự sắp xếp đặc biệt cho công ty để đáp ứng nhu cầu tài chính của hai cổ đông lớn này, để chuyển một số thanh khoản mà nó nắm giữ để phân phối và lấp đầy khoảng cách tài trợ giữa chính phủ Saudi và PIF. PIF đã nhận được khoảng 5,5 tỷ đô la cổ tức bổ sung từ Saudi Aramco vào năm 2023 so với năm 2022, và số tiền cổ tức bổ sung này có thể sẽ tăng thêm lên 12 tỷ đô la vào năm 2024. Điều này phần lớn là do chính phủ Saudi đưa thêm 8% cổ phần khác vào Saudi vào tháng 3. Đối với chính phủ Saudi, cũng có tỷ lệ cổ tức cao hơn vào năm 2024 so với năm 2023, chủ yếu ở dạng cổ tức liên quan đến hiệu suất mới phù hợp với giá trị của cổ phần 8%. Ở một mức độ nào đó, nó có thể được coi là bù đắp cho việc mất 8% chuyển nhượng vốn chủ sở hữu này. Nhưng thu nhập cổ tức từ 8% cổ phần này không được lấp đầy, để lại một "lỗ hổng" tiềm năng từ 1 tỷ đến 2 tỷ đô la trong ngân sách năm 2024 của chính phủ Saudi. Tích cực duy nhất là cổ tức cao hơn sẽ khiến cổ phiếu Aramco hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.
Thời gian đăng: Tháng 4-18-2024