Нещодавно випущені фінансові результати Саудівської Арамко вкотре довів силу компанії та її значення для королівства в цілому.
Незважаючи на зниження міжнародних цін на нафту протягом 2023 року порівняно з попереднім роком, а розширення скорочення виробництва OPEC+ призвело до зниження рівня виробництва, ніж у минулому, Саудівська Арамко все ще досяг загальної кількості доходів на 121 мільярд доларів. Дивлячись на весь фінансовий звіт, є наступні чотири моменти, які особливо примітні
Один - це різке збільшення виплати дивідендів. У 2023 році дивіденд, сплачений Саудівською Арамко, збільшився на 30% у рік до 98 мільярдів доларів. Це випливає з рішення компанії виплатити додатковий дивіденд, пов'язаний з ефективністю, поверх основних дивідендів з третього кварталу 2023 року. До 2024 року виплата дивідендів Aramco може збільшитись до 124 мільярдів доларів. Більш високий дивіденд особливо принесе користь двом найбільшим акціонерам, урядам Саудівської Аравії та державним інвестиційним фондом (PIF).
По -друге, капітальні витрати були значно збільшені. У 2023 році Саудівська Арамко збільшила свої інвестиції в вище за течією, вниз за течією та нові енергетичні сектори в Саудівській Аравії та за кордоном, при цьому капітальні витрати зросли на 28% у річному обчисленні майже 50 мільярдів доларів. Компанія також заявила, що капітальні витрати в 2024 році становитимуть від 48 млрд. До 58 мільярдів доларів. Відкладення уряду Саудівської Аравії раніше оголошені плани розширення розширення потужностей нафти, заощаджують, заощадить Aramco близько 40 мільярдів доларів додаткових капітальних витрат між 2024 та 2028 роками. Треші непогашені позики знизилися.
Саудівська Арамко здійснила остаточний платіж PIF у 2023 році за придбання Саудівської корпорації промисловості (Sabic) у 2020 році. Це звузило непогашені позики компанії приблизно до 77 мільярдів доларів, що зменшилося на 26 відсотків. Чарти, готівка та поточні активи знизилися. Поєднання факторів, включаючи збільшення виплати дивідендів, капітальні витрати та виплати за погашення позики, зменшило загальну кількість готівкових та ліквідних активів Саудівською Арамко до приблизно 100 мільярдів доларів з 135 мільярдів доларів у 2022 році. Але компанія залишається найважливішим джерелом економічної та фінансової ліквідності для всього королівства. Для порівняння, ліквідні активи у фіскальному басейні PIF становили близько 22 мільярдів доларів у вересні 2023 року, тоді як уряд Саудівської Аравії мав 116 мільярдів доларів депозитів з центральним банком країни наприкінці 2023 року.
Питання в тому, чи високий дивіденд Арамко невичерпний?
Його дивіденд для акціонерів зросла з 75 мільярдів доларів у 2022 році до 98 млрд. Дол. Як згадувалося вище, головною причиною зростання є впровадження дивіденду "пов'язаного з ефективністю" у третьому кварталі 2023 року, як додаткове доповнення до основного дивіденду компанії, сплаченого в 2018 році, встановленого в "Вільному потоку грошових коштів" Саудівської Арамко у 2022 та 2023 роках.
Хто є основними бенефіціарами дивіденду Саудівської Арамко? Мабуть, уряд Саудівської Аравії та ПІФ.
Наприкінці 2022 року Саудівська Арамко мала 135 мільярдів доларів готівкою та короткостроковими інвестиціями. Завдяки двом послідовним роком високих міжнародних цін на нафту у 2021 та 2022 роках та надходження від продажу акцій у двох трубопроводних компаніях, ліквідні активи Саудівської Арамко, такі як готівка та короткострокові інвестиції, за останні два роки збільшилися вдвічі.
Враховуючи збільшення як CAPEX, так і боргових виплат у 2023 році та зниженням доходів від нафти, компанія "привласнила" загалом на 33 мільярди доларів готівкою та короткостроковими інвестиціями, щоб виплатити більш високі дивіденди акціонерам. Це, ймовірно, триватиме в 2024 році. Коли Aramco планує збільшити витрати на капітал у 2024 році, компанії, можливо, доведеться знову зануритися у свій оборотний капітал, щоб знову виплатити дивіденди, якщо вона не використовує зовнішнє фінансування або не продає існуючі активи. Звичайно, враховуючи, що Саудівська Арамко все ще має 102 мільярди доларів готівкою та короткостроковими інвестиціями на свої книги на початку 2024 року, це не буде занадто великою проблемою на деякий час.
Уряд Саудівської Аравії та PIF, як два найбільші акціонери Саудівської Арамко, є основними бенефіціарами вищого дивіденду останнього. Насправді, введення так званого дивіденду, пов'язаного з продуктивністю, є особливим домовленістю для задоволення потреб фінансування цих двох основних акціонерів, щоб передати частину ліквідності, яку вона має до розподілу та заповнити розрив у фінансуванні між урядом Саудівської Аравії та PIF. PIF отримав приблизно 5,5 мільярдів доларів додаткових дивідендів від Саудівської Арамко в 2023 році порівняно з 2022 року, і сума цього додаткового дивіденду, ймовірно, збільшиться до 12 мільярдів доларів у 2024 році. Це значною мірою пов'язане з тим, що уряд Саудівської Аравії в березні цього року вводить ще 8% акцій Саудівської Арамко в PIF. Для уряду Саудівської Аравії в 2024 році також є більш високий дивіденд, ніж у 2023 році, головним чином у вигляді нових дивідендів, пов'язаних з продуктивністю, які приблизно відповідають значенню 8% акцій. Певною мірою це можна сприймати як втрату цієї 8% -ної передачі власного капіталу. Але дохід від дивідендів з цього 8% акцій ніде не заповнюється, залишаючи потенційну "1 мільярд доларів" у бюджеті уряду Саудівської Аравії в розмірі 2 мільярдів доларів. Єдиним позитивом є те, що більш високий дивіденд зробить акції Aramco більш привабливими для інвесторів.
Час посади: 19 квітня 2010-2024 рр.