Недавно објављени финансијски резултати компаније Сауди Арамцо за 2023. још једном су доказали снагу компаније и њен значај за краљевство у целини.
Упркос паду међународних цена нафте током 2023. године у поређењу са претходном годином и продужењем смањења производње ОПЕК+ довеле су до нижих нивоа производње него у прошлости, Сауди Арамцо је и даље остварио укупно 121 милијарду долара нето прихода у 2023. Нето приход Сауди Арамцо је пао за 25 процената са 1622 милијарде долара, али његов учинак је и даље био снажан у 2023. Посматрајући цео финансијски извештај, издвајају се следеће четири тачке које су посебно вредне пажње
Један је нагло повећање исплата дивиденди. У 2023. години, дивиденда коју је исплатио Сауди Арамцо порасла је за 30% на годишњем нивоу на 98 милијарди долара. Ово је уследило након одлуке компаније да исплати додатну дивиденду „повезану са учинком” поврх основне дивиденде од трећег квартала 2023. До 2024. године, исплата дивиденде Арамцо би могла додатно да порасте на 124 милијарде долара. Од веће дивиденде посебно би користила два највећа акционара, саудијска влада и Фонд за јавна улагања (ПИФ).
Друго, капитални издаци су значајно повећани. У 2023. Сауди Арамцо је повећао своја улагања у узводне, низводне и нове енергетске секторе у Саудијској Арабији и иностранству, при чему су капитални издаци порасли за 28% у односу на претходну годину на скоро 50 милијарди долара. Компанија је такође саопштила да ће капитални издаци у 2024. бити између 48 и 58 милијарди долара. Процењује се да ће одлагање саудијске владе раније најављених планова за проширење проширења нафтних капацитета уштедети Арамку око 40 милијарди долара додатних капиталних издатака између 2024. и 2028. Треће, неотплаћени кредити су опали.
Сауди Арамцо је извршио последњу уплату ПИФ-у 2023. за куповину Сауди Басиц Индустриес Цорпоратион (САБИЦ) 2020. То је сузило неотплаћене кредите компаније на око 77 милијарди долара, што је пад од 26 процената. Четврто, готовина и обртна средства су опали. Комбинација фактора, укључујући повећане исплате дивиденди, капиталне издатке и отплате кредита, смањила је укупну готовину и ликвидна средства коју држи Сауди Арамцо на око 100 милијарди долара са 135 милијарди долара у 2022. Али компанија остаје најважнији извор економске и финансијске ликвидности за цело краљевство. Поређења ради, ликвидна средства у фискалном фонду ПИФ-а износила су око 22 милијарде долара у септембру 2023., док је саудијска влада имала 116 милијарди долара депозита у централној банци земље на крају 2023. године.
Питање је да ли је висока дивиденда Арамца неисцрпна?
Њена дивиденда акционарима порасла је са 75 милијарди долара у 2022. на 98 милијарди долара у 2023. и вероватно ће још порасти на око 124 милијарде долара ове године. Као што је управо горе поменуто, главни разлог за раст је увођење дивиденде „повезане са учинком“ у трећем кварталу 2023. године, као додатног додатка на основну дивиденду компаније исплаћену у 2018. години, постављену на Сауди Арамцо „слободни новчани ток“ у 2022. и 2023. години. Дефинисан је као ток готовине70% након основног капитала. исплате дивиденди, а исплаћиваће се квартално у четвртом кварталу 2024. године.
Ко су главни корисници дивиденде Сауди Арамца? Очигледно, саудијска влада и ПИФ.
На крају 2022. Сауди Арамцо је имао 135 милијарди долара у готовини и краткорочним инвестицијама. Захваљујући две узастопне године високих међународних цена нафте 2021. и 2022. и приходима од продаје удела у две нафтоводне компаније, ликвидна средства Сауди Арамца, попут готовине и краткорочних инвестиција, више су се него удвостручила у последње две године.
С обзиром на повећање и капиталних трошкова и плаћања дуга у 2023. и пад прихода од нафте, компанија је „присвојила“ укупно 33 милијарде долара у готовини и краткорочним инвестицијама како би исплатила веће дивиденде акционарима. Ово ће се вероватно наставити и 2024. С обзиром да Арамцо планира да повећа капиталну потрошњу у 2024. години, компанија ће можда морати да урони у свој обртни капитал да би поново исплатила дивиденде осим ако не користи екстерно финансирање или не прода постојећу имовину. Наравно, с обзиром на то да Сауди Арамцо још увек држи 102 милијарде долара у готовини и краткорочним улагањима у својим књигама на почетку 2024., ово неће бити превелики проблем неко време.
Саудијска влада и ПИФ, као два највећа акционара Сауди Арамцо, главни су корисници веће дивиденде ове друге. У ствари, увођење такозване дивиденде повезане са учинком је посебан аранжман за компанију да задовољи потребе за финансирањем ова два главна акционара, како би пренела део ликвидности коју поседује на дистрибуцију и попунила јаз у финансирању између саудијске владе и ПИФ-а. ПИФ је добио приближно 5,5 милијарди долара додатних дивиденди од Сауди Арамцо-а 2023. у поређењу са 2022., а износ ове додатне дивиденде ће се вероватно повећати на 12 милијарди долара у 2024. То је углавном због тога што је саудијска влада убризгала још 8% удела у Сауди Арамцо-у у ПИФ у марту ове године. За саудијску владу такође постоји већи принос од дивиденди у 2024. него у 2023. години, углавном у облику нових дивиденди повезаних са учинком, а које отприлике одговарају вредности удела од 8% капитала. До неке мере, може се посматрати као надокнађивање губитка овог трансфера капитала од 8%. Али приход од дивиденде од ових 8% удела нигде се не може попунити, остављајући потенцијалну „рупу“ од милијарду до две милијарде долара у буџету саудијске владе за 2024. Једина позитивна ствар је то што би већа дивиденда учинила акције Арамца привлачнијим за инвеститоре.
Време поста: 18. април 2024