Nedavno izdani finančni rezultati Saudi Aramca so ponovno izdali moč podjetja 2023 znova dokazali moč podjetja in njegov pomen za kraljestvo kot celoto.
Kljub znižanju mednarodnih cen nafte v celotnem letu 2023 v primerjavi s preteklim letom in razširitvi znižanja proizvodnje OPEC+ je privedlo do nižjih ravni proizvodnje kot v preteklosti, je Saudi Aramco še vedno dosegel skupno 121 milijard dolarjev čistega dohodka v letu 2023. Čisti dohodek Savdskega Aramca je bil za 25 odstotkov znižan od 161 milijard dolarjev v letu 2022, vendar je bila njegova uspešnost še vedno močna. Če pogledamo celotno finančno poročilo, obstajajo naslednje štiri točke, ki so še posebej pomembne
Eno je močno povečanje plačil dividend. Leta 2023 se je dividenda, ki jo je izplačal Saud Aramco, povečala za 30% na leto na 98 milijard dolarjev. To sledi odločitvi podjetja, da bo na vrhu osnovne dividende iz tretjega četrtletja leta 2023 izplačala dodatno "uspešno povezano" dividendo. Do leta 2024 bi se lahko izplačilo dividend Aramca še povečalo na 124 milijard dolarjev. Višja dividenda bi še posebej koristila svojim dvema največjima delničarjih, savdski vladi in javnem naložbenem skladu (PIF).
Drugič, kapitalski izdatki so se znatno povečali. Leta 2023 je Savdski Aramco povečal svoje naložbe v zgornji, nižji in novi energetski sektor v Savdski Arabiji in tujini, kapitalski izdatki pa so se povečali za 28% medletno na skoraj 50 milijard dolarjev. Družba je še povedala, da bodo kapitalski izdatki leta 2024 znašali med 48 in 58 milijard dolarjev. Odlog savdske vlade predhodno napovedanih načrtov za širitev širitve naftne zmogljivosti naj bi med letoma 2024 in 2028 prihranil približno 40 milijard dolarjev dodatnih kapitalskih izdatkov. Tretja so se zapadla zapadla posojila.
Savdski Aramco je PIF leta 2023 končno plačilo za nakup Savdo Basic Industries Corporation (SABIC) leta 2020. To je zmanjšalo neporavnana posojila družbe na približno 77 milijard dolarjev, kar je 26 -odstotno upad. Gotovina in kratkotrajna sredstva so se zmanjšali. Kombinacija dejavnikov, vključno s povečanimi izplačili dividend, kapitalskimi izdatki in odplačilnimi plačili posojila, je zmanjšala skupno gotovino in likvidna sredstva, ki jih ima Saudi Aramco na približno 100 milijard dolarjev s 135 milijard dolarjev leta 2022. Toda družba ostaja najpomembnejši vir gospodarske in finančne likvidnosti za celotno kraljestvo. Za primerjavo, likvidna sredstva v fiskalnem bazenu PIF je septembra 2023 znašala približno 22 milijard dolarjev, savdska vlada pa je imela konec leta 2023 116 milijard dolarjev depozitov pri centralni banki države.
Vprašanje je, ali je Aramcova visoka dividenda neizčrpna?
Njegova dividenda delničarjem se je povečala s 75 milijard dolarjev leta 2022 na 98 milijard dolarjev leta 2023 in se bo verjetno letos povečala na približno 124 milijard dolarjev. Kot smo že omenili zgoraj, je glavni razlog za rast uvedba "dividende", povezana z uspešnostjo, v tretjem četrtletju 2023, kot dodatno dopolnilo osnovnemu dividendu podjetja, izplačane leta 2018, postavljeno na "prosti denarni tok" Savdskega Aramca v letu 2022 in 2023, ki je v četrtini, ki jih je bilo v četrtini, in bo v četrtini delitve, ki so bili v velikem obsegu.
Kdo so glavni upravičenci do dividende Savdskega Aramca? Očitno savdska vlada in PIF.
Konec leta 2022 je imel Savdski Aramco 135 milijard dolarjev gotovine in kratkoročne naložbe. Zahvaljujoč dvema zaporednimi leti visokih mednarodnih cen nafte v letih 2021 in 2022 in prihodki od prodaje deležev v dveh plinovodih, so se likvidna sredstva Savdskega Aramca, kot so gotovina in kratkoročne naložbe, v zadnjih dveh letih več kot podvojila.
Glede na povečanje plačil CAPEX in dolga leta 2023 ter upad prihodkov nafte je družba "prisvojila" skupno 33 milijard dolarjev gotovine in kratkoročne naložbe, da bi izplačala višje dividende delničarjem. To se bo verjetno nadaljevalo leta 2024. Ko bo Aramco načrtoval povečanje kapitalske izdatke leta 2024, se bo morda morala družba ponovno potopiti v svoj obratni kapital, da bi ponovno izplačala dividende, razen če ne bo uporabljala zunanjega financiranja ali proda obstoječa sredstva. Seveda glede na to, da Saudi Aramco v svojih knjigah v začetku leta 2024 še vedno vsebuje 102 milijard dolarjev gotovine in kratkoročne naložbe, to ne bo preveč težav.
Savdska vlada in PIF sta kot dva največja delničarja Savdskega Aramca glavna upravičenca do večje dividende slednjega. Dejansko je uvedba tako imenovane dividende, povezana z uspešnostjo, poseben dogovor, da podjetje zadovolji potrebe financiranja teh dveh glavnih delničarjev, tako da za prenos nekaj likvidnosti, ki jo ima za distribucijo in zapolni vrzel med savdsko vlado in PIF. PIF je leta 2023 prejel približno 5,5 milijarde dolarjev dodatnih dividend od Savdskega Aramca v primerjavi z letom 2022, znesek te dodatne dividende pa se bo v letu 2024 verjetno povečal na 12 milijard dolarjev. To je v veliki meri posledica 8 -odstotnega deleža v Savdskem Aramcu v marcu letos. Za savdsko vlado je tudi leta 2024 večji dividendni donos kot leta 2023, predvsem v obliki novih dividend, povezanih z zmogljivostjo, ki približno ustrezajo vrednosti 8-odstotnega lastniškega deleža. Do neke mere je razvidno, da nadoknadi izgubo tega 8 -odstotnega prenosa lastniškega kapitala. Toda dohodek dividend iz tega 8 -odstotnega deleža ni nikjer zapolnjen, zato je v proračunu Savdske vlade 2024 v proračunu Savdske vlade pustil potencialno "luknjo" od 1 do 2 milijarde dolarjev. Edino pozitivno je, da bi zaradi večje dividende delnice Aramco postale privlačnejše za vlagatelje.
Čas objave: april-18-2024