Nedávno zverejnené finančné výsledky spoločnosti Saudi Aramco z roku 2023 opäť dokázali silu spoločnosti a jej význam pre kráľovstvo ako celok.
Napriek poklesu medzinárodných cien ropy počas roku 2023 v porovnaní s predchádzajúcim rokom a rozšírenie škrtov výroby OPEC+ viedlo k nižším úrovniam výroby ako v minulosti, Saudská Aramco dosiahla v roku 2023 celkom 121 miliárd dolárov, ale jeho výkon bol stále silný. Pri pohľade na celú finančnú správu existujú nasledujúce štyri body, ktoré sú obzvlášť pozoruhodné
Jedným z nich je prudké zvýšenie vyplácaní dividend. V roku 2023 sa dividenda vyplatila Saudi Aramco o 30% medziročne na 98 miliárd dolárov. Nasleduje rozhodnutie spoločnosti vyplatiť ďalšiu „dividendu spojenú“ na vrchole základnej dividendy z tretieho štvrťroka 2023. Do roku 2024 by sa výplata dividend spoločnosti Aramco mohla ďalej zvýšiť na 124 miliárd dolárov. Vyššia dividenda by obzvlášť prospela jej dvom najväčším akcionárom, saudskej vláde a Fondu verejných investícií (PIF).
Po druhé, kapitálové výdavky sa výrazne zvýšili. V roku 2023 spoločnosť Saudi Aramco zvýšila svoje investície do odvetvia proti prúdu, po prúde a nových energetických sektoroch v Saudskej Arábii av zahraničí, pričom kapitálové výdavky sa medziročne zvýšili o 28% na takmer 50 miliárd dolárov. Spoločnosť tiež uviedla, že kapitálové výdavky v roku 2024 budú medzi 48 miliardami až 58 miliárd dolárov. Odloženie saudskej vlády, ktorá odložila predtým oznámené plány na rozšírenie rozširovania ropnej kapacity, sa odhaduje, že Aramco ušetrí približne 40 miliárd dolárov v ďalších kapitálových výdavkoch medzi rokmi 2024 a 2028. Desiatych, nesplatených pôžičiek klesli.
Saudi Aramco v roku 2020 uskutočnila konečnú platbu spoločnosti PIF v roku 2023 za akvizíciu spoločnosti Saudi Basic Industries Corporation (SABIC). To zúžilo nesplatené pôžičky spoločnosti na približne 77 miliárd dolárov, čo je o 26 % pokles. Znížená hotovosť a súčasné aktíva. Kombinácia faktorov, vrátane zvýšených výplat dividend, kapitálových výdavkov a splácaní úverov, znížila celkové hotovostné a likvidné aktíva, ktoré vlastní Saudský Aramco, na približne 100 miliárd dolárov zo 135 miliárd dolárov v roku 2022. V porovnaní s tým, likvidné aktíva vo fiškálnom bazéne PIF dosiahli v septembri 2023 približne 22 miliárd dolárov, zatiaľ čo saudská vláda mala na konci roku 2023 vklady s centrálnou bankou v krajine.
Otázkou je, či je Aramco vysoká dividenda nevyčerpateľná?
Jej dividenda pre akcionárov vzrástla zo 75 miliárd dolárov v roku 2022 na 98 miliárd dolárov v roku 2023 a pravdepodobne sa tento rok zvýši na približne 124 miliárd dolárov. Ako je uvedené vyššie, hlavným dôvodom rastu je zavedenie „dividend spojenej s výkonom v treťom štvrťroku 2023, ako dodatočný doplnok k základnej dividende spoločnosti v roku 2018, ktorý bol stanovený v„ voľnom hotovostnom toku “spoločnosti Saudi Aramco v roku 2022 a 2023.
Kto sú hlavnými príjemcami dividendy Saudského Aramca? Zrejme saudská vláda a PIF.
Na konci roku 2022 mal Saudi Aramco v hotovosti a krátkodobé investície vo výške 135 miliárd dolárov. Vďaka dvom po sebe nasledujúcim rokom vysokých medzinárodných cien ropy v rokoch 2021 a 2022 a výnosy z predaja podielov v dvoch potrubných spoločnostiach sa v posledných dvoch rokoch likvidné aktíva Saudi Aramco, ako sú hotovosť a krátkodobé investície, viac ako zdvojnásobené.
Vzhľadom na zvýšenie platieb CAPEX a dlhov v roku 2023 a poklesu príjmov z ropy spoločnosť „vyčlenila“ celkom 33 miliárd dolárov v hotovosti a krátkodobých investíciách na vyplatenie vyšších dividend akcionárom. Pravdepodobne to bude pokračovať v roku 2024. Pri plánovaní spoločnosti Aramco na zvýšenie kapitálových výdavkov v roku 2024 môže spoločnosť musieť ponoriť do svojho prevádzkového kapitálu, aby opäť vyplácala dividendy, pokiaľ nevyužije externé financovanie alebo predáva existujúce aktíva. Samozrejme, vzhľadom na to, že Saudi Aramco má stále v hotovosti v hotovosti a krátkodobých investíciách vo svojich knihách na začiatku roku 2024, nebude to na chvíľu príliš veľa.
Saudská vláda a PIF, ako dvaja najväčší akcionári Saudského Aramca, sú hlavným príjemcom jeho vyššej dividendy. V skutočnosti je zavedenie takzvanej dividend spojenej s výkonom osobitným opatrením pre spoločnosť, ktorá vyhovuje potrebám financovania týchto dvoch hlavných akcionárov, s cieľom previesť časť likvidity, ktorú drží do rozdelenia, a vyplní medzeru vo financovaní medzi saudskou vládou a PIF. PIF dostal v roku 2023 približne 5,5 miliárd dolárov v ďalších dividendách od Saudského Aramca v porovnaní s rokom 2022 a výška tejto dodatočnej dividendy sa v roku 2024 pravdepodobne zvýši na 12 miliárd dolárov. V marci tohto roku je to hlavne kvôli tomu, že saudská vláda vstreší ďalší 8% podiel v Saudi Aramco do PIF v marci tohto roku. V prípade saudskej vlády je v roku 2024 vyšší výnos z dividend ako v roku 2023, najmä vo forme nových dividend spojených s výkonom, ktoré zhruba zodpovedajú hodnote 8% podielu na akciách. Do istej miery sa to dá považovať za nahradenie straty tohto 8% prenosu vlastného imania. Príjem z dividend z tohto 8% podielu však nie je kam vyplniť, takže v rozpočte saudskej vlády v roku 2024 nie je možné vyplniť potenciálnu „jamku“ vo výške 2 miliardy dolárov. Jediné pozitívne je, že vyššia dividenda by pre investorov zvýšila atraktívnejšiu akciu Aramco.
Čas príspevku: 18. apríla 2014