Недавно опубликованные финансовые результаты Saudi Aramco в 2023 году еще раз доказали силу компании и ее важность для королевства в целом.
Несмотря на снижение международных цен на нефть в течение 2023 года по сравнению с предыдущим годом, и расширение сокращений производства OPEC+ привело к более низким уровням производства, чем в прошлом, Saudi Aramco по -прежнему достиг в общей сложности на 121 млрд. Долл. США в 2023 году. Чистый доход Saudi Aramco снизился на 25 процентов по сравнению с 161 млрд. Долл. США в 2022 году, но его показатели все еще были сильными. Глядя на весь финансовый отчет, есть следующие четыре момента, которые особенно заслуживают внимания
Одним из них является резкое увеличение выплат дивидендов. В 2023 году дивиденды, выплачиваемые Саудовским Арамко, увеличились на 30% в год до 98 миллиардов долларов. Это следует за решением компании выплатить дополнительные дивиденды, связанные с результатами, в дополнение к основным дивидендам в третьем квартале 2023 года. К 2024 году выплата дивидендов Aramco может еще больше увеличить до 124 миллиардов долларов. Более высокие дивиденды особенно принесут пользу двум крупнейшим акционерам, правительству Саудовской Аравии и Фонду государственных инвестиций (PIF).
Во -вторых, капитальные затраты были значительно увеличены. В 2023 году Саудовская Арамко увеличила свои инвестиции в восходящие, нисходящие и новые энергетические сектора в Саудовской Аравии и за рубежом, при этом капитальные затраты увеличились на 28% в годовом исчислении до почти 50 миллиардов долларов. Компания также заявила, что капитальные затраты в 2024 году составит от 48 до 58 миллиардов долларов. По оценкам, отложено правительство Саудовской Аравии ранее объявленные планы по расширению мощностей нефти сэкономит Aramco около 40 миллиардов долларов в виде дополнительных капитальных затрат в период с 2024 по 2028 год. Затягивающие кредиты сократились.
Саудовская Арамко произвела окончательный платеж PIF в 2023 году за приобретение Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) в 2020 году. Это сузило непогашенные заимствования компании до 77 миллиардов долларов, что снизилось на 26 процентов. Плава, денежные средства и текущие активы снизились. Комбинация факторов, в том числе увеличение выплат дивидендов, капитальные затраты и выплаты ссуды, сократила общую сумму денежных средств и ликвидных активов, удерживаемых Саудовской Аравией Арамко до 100 миллиардов долларов США с 135 миллиардов долларов в 2022 году. Но компания остается наиболее важным источником экономической и финансовой жидкости для всего королевства. Для сравнения, жидкие активы в финансовом бассейне PIF составляли около 22 миллиардов долларов в сентябре 2023 года, в то время как правительство Саудовской Аравии имело 116 миллиардов долларов в депозитах с центральным банком страны в конце 2023 года.
Вопрос в том, неисчерпается ли высокие дивиденды Арамко?
Его дивиденды для акционеров выросли с 75 млрд долларов в 2022 году до 98 млрд долларов в 2023 году и, вероятно, в этом году увеличится до 124 млрд долларов. Как только что упоминалось выше, основной причиной роста является введение «связанных с результатами» дивидендов в третьем квартале 2023 года, в качестве дополнительного дополнения к основным дивидендам компании, выплаченным в 2018 году, установленном в «Свободном денежном потоке» Саудовской Арамко в 2022 году и 2023. 2024.
Кто является основным бенефициаром дивидендов Саудовской Аравии Арамко? Видимо, правительство Саудовской Аравии и ПИФ.
В конце 2022 года в Саудовской Арамко было 135 миллиардов долларов наличными и краткосрочными инвестициями. Благодаря двум последовательным годам высоких международных цен на нефть в 2021 и 2022 годах, а также от продажи доли в двух трубопроводных компаниях, жидкие активы Saudi Aramco, такие как денежные средства и краткосрочные инвестиции, за последние два года увеличились более чем вдвое.
Учитывая увеличение платежей как CAPEX, так и задолженности в 2023 году и снижение доходов от нефти, компания «ассигновала» в общей сложности 33 миллиарда долларов наличными и краткосрочные инвестиции для выплаты более высоких дивидендов акционерам. Это, вероятно, продолжится в 2024 году. Из -за планирования Aramco увеличить капитальные расходы в 2024 году, компании, возможно, придется окунуться в свой оборотный капитал, чтобы снова выплатить дивиденды, если она не использует внешнее финансирование или не продает существующие активы. Конечно, учитывая, что Saudi Aramco по-прежнему держит 102 миллиарда долларов наличными и краткосрочные инвестиции в свои книги в начале 2024 года, это не будет слишком большой проблемой на какое-то время.
Правительство Саудовской Аравии и ПИФ, как два крупнейших акционера Саудовской Аравии Арамко, являются основными бенефициарами более высоких дивидендов последнего. Фактически, внедрение так называемых дивидендов, связанных с результатами, является специальной договоренностью для компании для удовлетворения потребностей этих двух основных акционеров, чтобы передавать часть ликвидности, которую она придерживается в распределение и заполнить разрыв в финансировании между правительством Саудовской Аравии и PIF. PIF получил примерно 5,5 млрд. Долл. США в виде дополнительных дивидендов от Саудовского Арамко в 2023 году по сравнению с 2022 году, и сумма этих дополнительных дивидендов, вероятно, увеличится до 12 миллиардов долларов в 2024 году. Это в значительной степени связано с тем, что правительство Саудовской Аравии приведет к тому, что в марте этого года это происходит в PIF. Для правительства Саудовской Аравии в 2024 году также наблюдается более высокая дивидендная доходность, чем в 2023 году, в основном в форме новых дивидендов, связанных с производительностью, которые примерно соответствуют стоимости 8% акций. В некоторой степени это может рассматриваться как компенсация потерь этого 8% переноса акций. Но дивидендный доход от этой 8% доли нигде не заполняется, оставляя потенциальную дыру в 1 миллиард долларов до 2 миллиардов долларов в бюджете правительства Саудовской Аравии на 2024 год. Единственным положительным является то, что более высокий дивиденд сделает акции Aramco более привлекательными для инвесторов.
Пост времени: апрель-18-2024