Saudyjskie Aramco niedawno opublikowały wyniki finansowe w 2023 r. Po raz kolejny udowodniły siłę firmy i jej znaczenie dla królestwa jako całości.
Pomimo spadku międzynarodowych cen ropy w 2023 r. W porównaniu z rokiem poprzednim, a rozszerzenie cięć produkcji OPEC+ doprowadziło do niższych poziomów produkcji niż w przeszłości, Saudyjska Aramco nadal osiągnęła łącznie 121 miliardów dolarów dochodu netto w 2023 r. Saudyjskie dochód netto Aramco spadł o 25 procent z 161 miliardów dolarów w 2022 r. Patrząc na cały raport finansowy, są następujące cztery punkty, które są szczególnie godne uwagi
Jednym z nich jest gwałtowny wzrost płatności dywidendy. W 2023 r. Dywidenda wypłacana przez Saudyjską Aramco wzrosła o 30% rok do roku do 98 miliardów dolarów. Wynika to z decyzji firmy o wypłaceniu dodatkowej „powiązanej z wydajnością” dywidendy oprócz podstawowej dywidendy z trzeciego kwartału 2023 r. Do 2024 r. Wypłata dywidendy Aramco może wzrosnąć do 124 miliardów dolarów. Wyższa dywidenda przyniosłaby w szczególności swoim dwóm największym akcjonariuszom, rząd saudyjski i fundusz inwestycji publicznych (PIF).
Po drugie, wydatki inwestycyjne zostały znacznie zwiększone. W 2023 r. Saudyjskie Aramco zwiększyło swoje inwestycje w sektorze upstream, niższych i nowych energii w Arabii Saudyjskiej i za granicą, a wydatki inwestycyjne wzrosły o 28% rok do roku do prawie 50 miliardów dolarów. Firma powiedziała również, że wydatki inwestycyjne w 2024 r. Wyniosą od 48 do 58 miliardów dolarów. Szacuje się, że odroczenie wcześniej ogłoszonych planów rozszerzenia wydajności ropy naftowej oszczędzają Aramco o około 40 miliardów dolarów w dodatkowych nakładach inwestycyjnych w latach 2024–2028. Trzecie, trzecie, zaległe pożyczki spadły.
Saudyjska Aramco dokonała ostatecznej płatności na rzecz PIF w 2023 r. Za przejęcie Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) w 2020 r. To zawęziło zaległe pożyczki spółki do około 77 miliardów dolarów, co stanowi spadek 26 -procentowy spadek, gotówkę i bieżące aktywa. Połączenie czynników, w tym zwiększonych płatności dywidendy, wydatków inwestycyjnych i spłat pożyczki, zmniejszyło całkowite środki pieniężne i płynne aktywa posiadane przez Saudyjskie Aramco do około 100 miliardów dolarów z 135 miliardów dolarów w 2022 r. Ale firma pozostaje najważniejszym źródłem płynności ekonomicznej i finansowej dla całego królestwa. Dla porównania, płynne aktywa w puli fiskalnej PIF wyniosły około 22 miliardów dolarów we wrześniu 2023 r., Podczas gdy rząd Saudyjski miał 116 miliardów dolarów depozytów z bankiem centralnym kraju na koniec 2023 r.
Pytanie brzmi: czy wysoka dywidenda Aramco jest niewyczerpana?
Dywidenda dla akcjonariuszy wzrosła z 75 mld USD w 2022 r. Do 98 mld USD w 2023 r. I prawdopodobnie wzrośnie w tym roku do około 124 mld USD. Jak właśnie wspomniano powyżej, głównym powodem wzrostu jest wprowadzenie „dywidendy powiązanej z wydajnością” w trzecim kwartale 2023 r., Jako dodatkowy suplement do podstawowej dywidendy spółki wypłaconej w 2018 r., Ustanowiony w saudyjskim „wolnym przepływie pieniężny” w 2022 r. I 2023 r. Jest ona zdefiniowana jako 70% operacyjnych przepływów pieniężnych po wydaleniu kapitałowym i podstawowym dywidendowi, a zostanie wypłacone w czwartym kwartale.
Kim są główni beneficjenci dywidendy Saudyjskiej Aramco? Najwyraźniej rząd Arabii Saudyjskiej i PIF.
Pod koniec 2022 r. Saudyjska Aramco miała 135 miliardów dolarów w gotówce i krótkoterminowych inwestycjach. Dzięki dwóm kolejnym latom wysokich międzynarodowych cen ropy w 2021 r. I 2022 r. Oraz dochody ze sprzedaży stawek w dwóch firmach rurociągowych, płynne aktywa saudyjskie Aramco, takie jak gotówka i krótkoterminowe inwestycje w ciągu ostatnich dwóch lat.
Biorąc pod uwagę wzrost zarówno płatności CAPEX, jak i długów w 2023 r. I spadek przychodów z ropy, firma „przywłaszczyła się” 33 miliardom USD w gotówce i krótkoterminowych inwestycjach, aby wypłacić wyższe dywidendy akcjonariuszom. Prawdopodobnie będzie to kontynuowane w 2024 r. Ponieważ Aramco planuje zwiększyć wydatki kapitałowe w 2024 r., Spółka może zmagać się z kapitałem obrotowym, aby ponownie wypłacić dywidendy, chyba że używa finansowania zewnętrznego lub sprzedaje istniejące aktywów. Oczywiście, biorąc pod uwagę, że Saudyjska Aramco nadal posiada 102 miliardy dolarów w gotówce i krótkoterminowe inwestycje na swoje książki na początku 2024 r., Na chwilę nie będzie to zbyt duży problem.
Saudyjski rząd i PIF, jako dwaj najwięksi akcjonariusze Saudyjskiej Aramco, są głównymi beneficjentami wyższej dywidendy. W rzeczywistości wprowadzenie tak zwanej dywidendy powiązanej z wydajnością jest specjalnym porozumieniem dla spółki w celu zaspokojenia potrzeb finansowych tych dwóch głównych akcjonariuszy, aby przenieść część płynności, jaką utrzymuje na dystrybucję i wypełnić lukę finansowania między rządem Saudyjskim a PIF. PIF otrzymał około 5,5 miliarda dolarów dodatkowych dywidend od Saudyjskiego Aramco w 2023 r. W porównaniu z 2022 r., A kwota tej dodatkowej dywidendy prawdopodobnie wzrośnie dalej do 12 miliardów dolarów w 2024 r. Jest to głównie spowodowane tym, że rząd Saudyjski wstrzykiwał kolejne 8% udziałów w AraMco w Saudyjskim Aramco do PIF. W przypadku rządu saudyjskiego istnieje również wyższa wydajność dywidendy w 2024 r. Niż w 2023 r., Głównie w formie nowych dywidend powiązanych z wydajnością, które z grubsza odpowiadają wartości 8% udziałów kapitałowych. W pewnym stopniu można to uznać za utratę tego 8% transferu kapitałowego. Ale dochód z dywidendy z tego 8% udziałów nie ma zostać wypełniony, pozostawiając potencjalny 1 miliard dolarów „dziury” w budżecie rządu saudyjskiego na 2024 r. Jedyne pozytywne jest to, że wyższa dywidenda uczyniłaby akcji Aramco bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów.
Czas postu: 18-2024