Saudi Aramcos nylig utgitte 2023 økonomiske resultater beviste nok en gang styrken til selskapet og dets betydning for kongeriket som helhet.
Til tross for en nedgang i internasjonale oljepriser i hele 2023 sammenlignet med året før, og utvidelsen av OPEC+ produksjonskutt førte til lavere produksjonsnivå enn tidligere, oppnådde Saudi Aramco fortsatt totalt 121 milliarder dollar i nettoinntekt i 2023. Saudi Aramcos nettoinntekt var ned 25 prosent fra 161 milliarder dollar i 2022, men resultatene var fortsatt sterkt. Ser vi på hele den økonomiske rapporten, er det følgende fire punkter som er spesielt bemerkelsesverdige
Den ene er en kraftig økning i utbytteutbetalinger. I 2023 økte utbyttet som ble betalt av Saudi Aramco med 30% fra år til år til 98 milliarder dollar. Dette følger selskapets beslutning om å betale et ekstra "ytelsesbundet" utbytte på toppen av det grunnleggende utbyttet fra tredje kvartal 2023. I 2024 kan Aramcos utbytte av utbytte øke til 124 milliarder dollar. Det høyere utbyttet vil spesielt dra nytte av de to største aksjonærene, den saudiske regjeringen og Public Investment Fund (PIF).
For det andre ble kapitalutgiftene betydelig økt. I 2023 økte Saudi Aramco investeringene i oppstrøms, nedstrøms og nye energisektorer i Saudi-Arabia og i utlandet, med kapitalutgifter økte med 28% til nesten 50 milliarder dollar. Selskapet sa også at kapitalutgiftene i 2024 vil være mellom 48 milliarder dollar og 58 milliarder dollar. Den saudiske regjeringens utsettelse av tidligere kunngjorte planer om å utvide utvidelsen av oljekapasiteten er estimert til å spare Aramco om lag 40 milliarder dollar i ytterligere kapitalutgifter mellom 2024 og 2028. Tredje har utestående lån gått ned.
Saudi Aramco foretok den endelige betalingen til PIF i 2023 for anskaffelse av Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) i 2020. Det begrenset selskapets utestående lån til rundt 77 milliarder dollar, en nedgang på 26 prosent. Før, kontanter og omløpsmidler falt. En kombinasjon av faktorer, inkludert økt utbytteutbetalinger, kapitalutgifter og tilbakebetaling av lån, har redusert de totale kontantene og likvide eiendeler som Saudi Aramco har til rundt 100 milliarder dollar fra 135 milliarder dollar i 2022. Men selskapet er fortsatt den viktigste kilden til økonomisk og økonomisk likviditet for hele kongerom. Til sammenligning var likvide eiendeler i PIFs finanspolitiske basseng på rundt 22 milliarder dollar i september 2023, mens den saudiske regjeringen hadde 116 milliarder dollar i innskudd i landets sentralbank i slutten av 2023.
Spørsmålet er, er Aramcos høye utbytte uuttømmelig?
Utbyttet til aksjonærene har steget fra 75 milliarder dollar i 2022 til 98 milliarder dollar i 2023 og vil sannsynligvis stige ytterligere til rundt 124 milliarder dollar i år. Som nettopp nevnt ovenfor, er hovedårsaken til veksten innføringen av et "ytelsesbundet" utbytte i tredje kvartal 2023, som et ekstra supplement til selskapets grunnleggende utbytte som ble betalt i 2018, satt til Saudi Aramcos "gratis kontantstrøm" i 202 og 2023. Det er definert som 70% av driften av kontantstrømmen etter kapitalen og Bas Basen Divend som 70% av betalingen i løpet av det fjerde.
Hvem er de viktigste mottakerne av Saudi Aramcos utbytte? Tilsynelatende den saudiske regjeringen og Pif.
På slutten av 2022 hadde Saudi Aramco 135 milliarder dollar i kontanter og kortsiktige investeringer. Takket være to påfølgende år med høye internasjonale oljepriser i 2021 og 2022, og inntektene fra salg av andeler i to rørledningsselskaper, har Saudi Aramcos likvide eiendeler som kontanter og kortsiktige investeringer mer enn doblet seg de siste to årene.
Gitt økningen i både CAPEX og gjeldsbetalinger i 2023 og nedgangen i oljeinntekter, bevilget selskapet "til sammen 33 milliarder dollar i kontanter og kortsiktige investeringer for å betale ut høyere utbytte til aksjonærene. Dette vil sannsynligvis fortsette i 2024. Når Aramco planlegger å øke kapitalutgiftene i 2024, kan det hende at selskapet må dyppe i arbeidskapitalen for å betale utbytte igjen med mindre det bruker ekstern finansiering eller selger eksisterende eiendeler. Gitt at Saudi Aramco fremdeles har 102 milliarder dollar i kontanter og kortsiktige investeringer på bøkene sine i begynnelsen av 2024, vil dette ikke være for mye av et problem på en stund.
Den saudiske regjeringen og PIF, som de to største aksjonærene i Saudi Aramco, er de viktigste mottakerne av sistnevnte høyere utbytte. Faktisk er innføringen av det såkalte resultatbundne utbyttet en spesiell ordning for selskapet for å imøtekomme finansieringsbehovene til disse to store aksjonærene, for å overføre noe av likviditeten det holder til distribusjonen og fylle finansieringsgapet mellom den saudiske regjeringen og PIF. PIF mottok omtrent 5,5 milliarder dollar i ytterligere utbytte fra Saudi Aramco i 2023 sammenlignet med 2022, og beløpet for dette ekstra utbyttet vil sannsynligvis øke ytterligere til 12 milliarder dollar i 2024. Dette skyldes i stor grad den saudiske regjeringen som injiserer ytterligere 8% eierandel i Saudi Aramco i PIF i mars i år. For den saudiske regjeringen er det også et høyere utbytteutbytte i 2024 enn i 2023, hovedsakelig i form av nytt resultatbundet utbytte som omtrent samsvarer med verdien av en eierandel på 8%. Til en viss grad kan det sees på som å gjøre opp for tapet av denne 8% egenkapitaloverføringen. Men utbytteinntekten fra denne 8% eierandelen er ingen steder å bli fylt, og etterlater et potensielt 1 milliard dollar til 2 milliarder dollar "hull" i den saudiske regjeringens budsjett i 2024. Det eneste positive er at et høyere utbytte ville gjøre Aramco -aksjer mer attraktive for investorer.
Post Time: Apr-18-2024