De onlangs vrijgegeven 2023 financiële resultaten van Saudi Aramco bewezen opnieuw de kracht van het bedrijf en het belang ervan voor het koninkrijk als geheel.
Ondanks een daling van de internationale olieprijzen gedurende 2023 in vergelijking met het voorgaande jaar, en de uitbreiding van de OPEC+ -productie -verlaging leidde tot lagere productieniveaus dan in het verleden, behaalde Saudi Aramco nog steeds in totaal $ 121 miljard aan netto -inkomsten in 2023. Het netto -inkomen van Saudi Aramco was een daling van het netto -inkomen van Saudi Aramco in 2023. Kijkend naar het hele financiële rapport, zijn er de volgende vier punten die bijzonder opmerkelijk zijn
Een daarvan is een sterke toename van dividendbetalingen. In 2023 steeg het dividend dat door Saoedi Aramco werd betaald met 30% jaar na jaar tot $ 98 miljard. Dit volgt op het besluit van het bedrijf om een extra "prestatiegebonden" dividend te betalen bovenop het basisdividend uit het derde kwartaal van 2023. Tegen 2024 kan de dividenduitkering van Aramco verder toenemen tot $ 124 miljard. Het hogere dividend zou met name ten goede komen aan zijn twee grootste aandeelhouders, de Saoedische regering en het Public Investment Fund (PIF).
Ten tweede werden de kapitaaluitgaven aanzienlijk verhoogd. In 2023 verhoogde Saudi Aramco zijn investering in stroomopwaartse, stroomafwaartse en nieuwe energiesectoren in Saoedi-Arabië en in het buitenland, met de kapitaaluitgaven met 28% op jaarbasis tot bijna $ 50 miljard. Het bedrijf zei ook dat de kapitaaluitgaven in 2024 tussen $ 48 miljard en $ 58 miljard zullen liggen. De uitstel door de Saoedische regering van eerder aangekondigde plannen om de uitbreiding van de oliecapaciteit uit te breiden, wordt geschat dat Aramco tussen 2024 en 2028 ongeveer $ 40 miljard bespaart aan extra kapitaaluitgaven. De uitstaande leningen zijn gedaald.
Saudi Aramco deed de laatste betaling aan PIF in 2023 voor de overname van de Saoedi Basic Industries Corporation (SABIC) in 2020. Dat beperkte de uitstaande leningen van het bedrijf tot ongeveer $ 77 miljard, een daling van 26 procent. Vierde, contante en huidige activa daalden. Een combinatie van factoren, waaronder verhoogde dividendbetalingen, kapitaaluitgaven en betalingen voor terugbetalingen van leningen, heeft de totale contante en vloeibare activa van Saudi Aramco verminderd tot ongeveer $ 100 miljard van $ 135 miljard in 2022. Maar het bedrijf blijft de belangrijkste bron van economische en financiële liquiditeit voor het gehele koninkrijk. Ter vergelijking: liquide activa in de fiscale pool van de PIF bedroeg in september 2023 ongeveer $ 22 miljard, terwijl de Saoedische regering eind 2023 $ 116 miljard aan deposito's had bij de centrale bank van het land.
De vraag is, is Aramco's hoge dividend onuitputtelijk?
Het dividend voor aandeelhouders is gestegen van $ 75 miljard in 2022 tot $ 98 miljard in 2023 en zal dit jaar waarschijnlijk verder stijgen tot ongeveer $ 124 miljard. Zoals hierboven vermeld, is de belangrijkste reden voor de groei de introductie van een "prestatiegebonden" dividend in het derde kwartaal van 2023, als een extra supplement voor het basisdividend van de onderneming die in 2018 wordt betaald, vastgesteld op de "vrije kasstroom" van Saudi Aramco in 2022 en 2023. Het wordt gedefinieerd als 70% van de operationele cashflow na het diviseren van de kapital in het vierde kwartaal van 2024.
Wie zijn de belangrijkste begunstigden van het dividend van Saudi Aramco? Blijkbaar, de Saoedische regering en de PIF.
Eind 2022 had Saudi Aramco $ 135 miljard in contanten en kortetermijninvesteringen. Dankzij twee opeenvolgende jaren van hoge internationale olieprijzen in 2021 en 2022, en de opbrengst van de verkoop van belangen in twee pijpleidingsbedrijven, zijn de liquide activa van Saudi Aramco zoals contanten en kortetermijninvesteringen de afgelopen twee jaar meer dan verdubbeld.
Gezien de toename van zowel CAPEX- als schuldenbetalingen in 2023 en de daling van de olie-inkomsten, "heeft het bedrijf in totaal $ 33 miljard in contanten en kortetermijninvesteringen toegewezen om hogere dividenden aan aandeelhouders uit te betalen. Dit zal waarschijnlijk doorgaan in 2024. Met Aramco van plan om de kapitaaluitgaven in 2024 te verhogen, moet het bedrijf mogelijk in zijn werkkapitaal moeten duiken om dividenden opnieuw te betalen, tenzij het externe financiering gebruikt of bestaande activa verkoopt. Natuurlijk, aangezien Saudi Aramco nog steeds $ 102 miljard in contanten en kortetermijninvesteringen in zijn boeken aan het begin van 2024 bezit, is dit een tijdje niet teveel probleem.
De Saoedische regering en PIF, als de twee grootste aandeelhouders van Saoedische Aramco, zijn de belangrijkste begunstigden van het hogere dividend van laatstgenoemde. De introductie van het zogenaamde prestatiegebonden dividend is zelfs een speciale regeling voor het bedrijf om te voldoen aan de financieringsbehoeften van deze twee grote aandeelhouders, om een deel van de liquiditeit over te dragen aan de distributie en de financieringskloof te vullen tussen de Saoedische regering en de PIF. PIF ontving in 2023 ongeveer $ 5,5 miljard aan extra dividenden van Saoedi Aramco vergeleken met 2022, en het bedrag van dit extra dividend zal waarschijnlijk verder toenemen tot $ 12 miljard in 2024. Dit is grotendeels te wijten aan de Saoedische regering die nog een 8% belang in Saudi Aramco in PIF in maart dit jaar. Voor de Saoedische regering is er ook een hoger dividendrendement in 2024 dan in 2023, voornamelijk in de vorm van nieuwe prestatiegebonden dividenden die ruwweg overeenkomen met de waarde van een belang van 8% aandelen. Tot op zekere hoogte kan het worden gezien als het goedmaken van het verlies van deze overdracht van 8% aandelen. Maar het dividendinkomsten van dit belang van 8% zullen nergens worden ingevuld, waardoor een potentieel van $ 1 miljard tot $ 2 miljard "" hole "achterblijft in het budget van de Saoedische regering. Het enige positieve is dat een hoger dividend Aramco -aandelen aantrekkelijker zou maken voor beleggers.
Posttijd: april-18-2024