Saūda Aramco nesen publiskotie 2023. gada finanšu rezultāti vēlreiz pierādīja uzņēmuma stiprumu un tā nozīmi valstībai kopumā.
Neskatoties uz starptautisko naftas cenu kritumu visā 2023. gadā salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, un OPEC+ ražošanas samazināšanas pagarinājums izraisīja zemāku ražošanas līmeni nekā iepriekš, Saūda Arābija 2023. gadā joprojām sasniedza 121 miljardu USD neto ienākumu. Saūda Aramco tīrie ienākumi samazinājās par 25 procentiem no USD 161 miljardiem 2022. gadā, bet tā darbība joprojām bija spēcīga. Aplūkojot visu finanšu ziņojumu, ir šādi četri punkti, kas ir īpaši ievērības cienīgi
Viens no tiem ir straujš dividenžu maksājumu pieaugums. 2023. gadā Saūda Aramco izmaksātās dividendes salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu palielinājās par 30% līdz 98 miljardiem USD. Tas seko uzņēmuma lēmumam samaksāt papildu "ar sniegumu saistītu" dividendēm papildus dividendēm no 2023. gada trešajā ceturksnī. Līdz 2024. gadam Aramco dividenžu izmaksa varētu vēl vairāk palielināties līdz USD 124 miljardiem. Augstākas dividendes būtu īpaši labvēlīgas tā diviem lielākajiem akcionāriem - Saūda Arābijas valdībai un Valsts investīciju fondam (PIF).
Otrkārt, kapitāla izdevumi tika ievērojami palielināti. 2023. gadā Saūda Aramco palielināja ieguldījumus augšupējā, pakārtotajā un jaunajā enerģijas nozarē Saūda Arābijā un ārvalstīs, kapitāla izdevumiem salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu palielinājās par 28% līdz gandrīz 50 miljardiem USD. Uzņēmums arī sacīja, ka kapitāla izdevumi 2024. gadā būs no 48 miljardiem līdz 58 miljardiem USD. Tiek lēsts, ka Saūda Arābijas valdības atlikšana par iepriekš paziņotajiem plāniem paplašināt naftas jaudas palielināšanu ietaupīs Aramco apmēram 40 miljardus dolāru papildu kapitāla izdevumus laikā no 2024. līdz 2028. gadam. Third, nenomaksāti aizdevumi ir samazinājušies.
Saūda Aramco 2023. gadā veica galīgo maksājumu PIF par Saūda Arābijas Basic Industries Corporation (SABIC) iegādi 2020. gadā. Tas sašaurināja uzņēmuma nenomaksātos aizņēmumus līdz aptuveni 77 miljardiem USD, 26 procentu samazināšanās.fortā, skaidrā naudā un apgrozāmie līdzekļi samazinājās. Faktoru kombinācija, ieskaitot palielinātus dividenžu maksājumus, kapitāla izdevumus un aizdevuma atmaksas maksājumus, ir samazinājusi kopējo skaidru naudu un likvīdus aktīvus, ko Saūda Aramco piederēja līdz aptuveni 100 miljardiem USD no USD 135 miljardiem 2022. gadā. Bet uzņēmums joprojām ir vissvarīgākais ekonomiskās un finansiālās likviditātes avots visai valstībai. Salīdzinājumam - likvīdi aktīvi PIF fiskālajā baseinā 2023. gada septembrī bija aptuveni 22 miljardi USD, savukārt Saūda Arābijas valdībai 2023. gada beigās bija USD 116 miljardi noguldījumi valsts centrālajā bankā.
Jautājums ir, vai Aramco augstās dividendes neizsmeļama?
Tās dividendes akcionāriem ir palielinājušās no USD 75 miljardiem 2022. gadā līdz USD 98 miljardiem 2023. gadā, un, iespējams, tā palielināsies līdz aptuveni 124 miljardiem USD šogad. Kā tikko minēts iepriekš minēts, galvenais izaugsmes iemesls ir "ar veiktspēju saistītu" dividenžu ieviešana 2023. gada trešajā ceturksnī kā papildu papildinājums uzņēmuma pamata dividendēm, kas tika samaksātas 2018. gadā, kas noteikta Saudi Aramco "brīvās naudas plūsmas" 2022. un 2023. gadā. 2024. gads.
Kas ir galvenie Saūda Aramco dividenžu ieguvēji? Acīmredzot Saūda Arābijas valdība un PIF.
2022. gada beigās Saūda Aramco bija 135 miljardi USD skaidras naudas un īstermiņa ieguldījumi. Pateicoties diviem gadiem pēc kārtas augstās starptautiskās naftas cenas 2021. un 2022. gadā un ieņēmumi no likmju pārdošanas divos cauruļvadu uzņēmumos, Saūda Aramco likvīdie aktīvi, piemēram, skaidrā naudā un īstermiņa ieguldījumos, pēdējos divos gados ir vairāk nekā divkāršojies.
Ņemot vērā gan CAPEX, gan parāda maksājumu pieaugumu 2023. gadā un naftas ieņēmumu samazināšanos, uzņēmums "piešķīra" kopumā USD 33 miljardus skaidrā naudā un īstermiņa ieguldījumus, lai akcionāriem izmaksātu augstākas dividendes. Tas, visticamāk, turpināsies 2024. gadā, kad Aramco plāno palielināt kapitāla izdevumus 2024. gadā, uzņēmumam, iespējams, nāksies iedziļināties apgrozāmajā kapitālā, lai atkal samaksātu dividendes, ja vien tas neizmanto ārēju finansējumu vai nepārdod esošos aktīvus. Protams, ņemot vērā, ka Saūda Aramco 2024. gada sākumā joprojām ir 102 miljardu dolāru naudas un īstermiņa ieguldījumi savās grāmatās, tas kādu laiku nebūs par daudz problēmu.
Saūda Arābijas valdība un PIF kā divi lielākie Saūda Aramco akcionāri ir galvenie pēdējo dividenžu ieguvēji. Faktiski tā saukto ar sniegumu saistīto dividenžu ieviešana ir īpašs vienošanās uzņēmumam, lai apmierinātu šo divu galveno akcionāru finansēšanas vajadzības, lai nodotu daļu no likviditātes, kas tā ir izplatīta, un aizpildītu finansējuma atšķirības starp Saūda Arābijas valdību un PIF. PIF 2023. gadā saņēma aptuveni 5,5 miljardus USD papildu dividendes no Saūda Aramco, salīdzinot ar 2022. gadu, un šīs papildu dividendes summa, visticamāk, palielināsies līdz USD 12 miljardiem 2024. gadā. Tas lielā mērā ir saistīts ar Saūda Arābijas valdību, kas Saūda Aramco ieņēma vēl 8% akciju šajā gadā PIF. Saūda Arābijas valdībai 2024. gadā ir arī lielāka dividenžu ienesīgums nekā 2023. gadā, galvenokārt jaunu ar veiktspēju saistīto dividenžu veidā, kas aptuveni atbilst 8% kapitāla daļas vērtībai. Zināmā mērā to var uzskatīt par šo 8% kapitāla pārnešanas zaudēšanu. Bet dividenžu ienākumi no šīs 8% akcijas nekur nav jāaizpilda, Saūda Arābijas valdības 2024. gada budžetā atstājot potenciālu no USD 1 līdz 2 miljardiem USD "cauruma". Vienīgais pozitīvais ir tas, ka augstākas dividendes padarītu Aramco akcijas pievilcīgākas investoriem.
Pasta laiks: Apr-18-2024