I risultati finanziari del 2023 recentemente pubblicati da Saudi Aramco hanno nuovamente dimostrato la forza dell'azienda e la sua importanza per il regno nel suo insieme.
Nonostante un calo dei prezzi internazionali del petrolio nel corso del 2023 rispetto all'anno precedente e l'estensione dei tagli alla produzione OPEC+ ha portato a livelli di produzione più bassi rispetto al passato, Saudi Aramco ha ancora raggiunto un totale di $ 121 miliardi di entrate nette nel 2023. Il reddito netto di Saudi Aramco era in calo da $ 161 miliardi nel 2022, ma la sua performance era ancora forte. Guardando l'intero rapporto finanziario, ci sono i seguenti quattro punti che sono particolarmente degni di nota
Uno è un forte aumento dei pagamenti dei dividendi. Nel 2023, il dividendo pagato da Saudi Aramco è aumentato del 30% anno in anno a $ 98 miliardi. Ciò segue la decisione della società di pagare un ulteriore dividendo "legato alle prestazioni" in cima al dividendo di base dal terzo trimestre del 2023. Entro il 2024, il pagamento dei dividendi di Aramco potrebbe aumentare ulteriormente a $ 124 miliardi. Il dividendo più elevato andrebbe in particolare a beneficio dei suoi due maggiori azionisti, il governo saudita e il Fondo di investimento pubblico (PIF).
In secondo luogo, le spese in conto capitale sono state significativamente aumentate. Nel 2023, Saudita Aramco ha aumentato i suoi investimenti in settori a monte, a valle e di nuovi energia in Arabia Saudita e all'estero, con spese in conto capitale che aumentano del 28% su base annua a quasi $ 50 miliardi. La società ha anche affermato che le spese in conto capitale nel 2024 saranno tra $ 48 miliardi e $ 58 miliardi. Si stima che il rinvio da parte del governo saudita di piani precedentemente annunciati per espandere l'espansione della capacità petrolifera salvi a Aramco circa $ 40 miliardi in spese in conto capitale aggiuntive tra il 2024 e il 2028. Talto, prestiti in sospeso sono diminuiti.
Saudi Aramco ha effettuato il pagamento finale a PIF nel 2023 per l'acquisizione della Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) nel 2020. Ciò ha ridotto i prestiti in sospeso della società a circa $ 77 miliardi, un calo del 26 %. Fourth, liquidità e attività correnti sono diminuite. Una combinazione di fattori, tra cui un aumento dei pagamenti dei dividendi, le spese in conto capitale e i pagamenti di rimborso dei prestiti, ha ridotto la liquidità totale e le attività liquide detenute da Saudi Aramco a circa $ 100 miliardi da $ 135 miliardi nel 2022. Ma la società rimane la fonte più importante di liquidità economica e finanziaria per l'intero regno. In confronto, le attività liquide nella piscina fiscale del PIF erano di circa $ 22 miliardi nel settembre 2023, mentre il governo saudita aveva $ 116 miliardi in depositi con la banca centrale del paese alla fine del 2023.
La domanda è: è inesauribile il dividendo alto di Aramco?
Il suo dividendo per gli azionisti è salito da $ 75 miliardi nel 2022 a $ 98 miliardi nel 2023 e probabilmente aumenterà ulteriormente a circa $ 124 miliardi quest'anno. Come appena accennato in precedenza, il motivo principale della crescita è l'introduzione di un dividendo "legato alle prestazioni" nel terzo trimestre del 2023, in quanto un supplemento aggiuntivo al dividendo di base della società pagato nel 2018, fissato al "flusso di cassa gratuito" di Saudi Aramco nel 2022. 2024.
Chi sono i principali beneficiari del dividendo saudita Aramco? Apparentemente, il governo saudita e il pif.
Alla fine del 2022, Saudi Aramco aveva $ 135 miliardi in contanti e investimenti a breve termine. Grazie a due anni consecutivi di alti prezzi del petrolio internazionale nel 2021 e 2022 e i proventi della vendita di poste in due società di pipeline, le attività liquide saudite Aramco come contanti e investimenti a breve termine sono più che raddoppiati negli ultimi due anni.
Dato l'aumento dei pagamenti di capex e del debito nel 2023 e il calo delle entrate del petrolio, la società "si è appropriata" di un totale di $ 33 miliardi in contanti e investimenti a breve termine per pagare dividendi più elevati agli azionisti. È probabile che ciò continui nel 2024. Con la pianificazione di Aramco per aumentare la spesa in conto capitale nel 2024, la società potrebbe dover immergersi nel proprio capitale circolante per pagare di nuovo i dividendi a meno che non utilizzi finanziamenti esterni o non venda attività esistenti. Naturalmente, dato che Saudi Aramco detiene ancora $ 102 miliardi in contanti e investimenti a breve termine sui suoi libri all'inizio del 2024, questo non sarà troppo problema per un po '.
Il governo saudita e il PIF, in quanto i due maggiori azionisti di Aramco saudita, sono i principali beneficiari del dividendo più alto di quest'ultimo. In effetti, l'introduzione del cosiddetto dividendo legato alle prestazioni è un accordo speciale per la società per soddisfare le esigenze di finanziamento di questi due principali azionisti, in modo da trasferire parte della liquidità che detiene alla distribuzione e colmare il divario di finanziamento tra il governo saudita e il PIF. PIF ha ricevuto circa 5,5 miliardi di dollari in ulteriori dividendi da Saudi Aramco nel 2023 rispetto al 2022, e l'importo di questo dividendo aggiuntivo aumenterà probabilmente a $ 12 miliardi nel 2024. Ciò è in gran parte dovuto al governo saudita che inietta un'altra partecipazione dell'8% in Saudita Aramco a March quest'anno. Per il governo saudita, nel 2024 esiste anche un rendimento da dividendi più elevato rispetto al 2023, principalmente sotto forma di nuovi dividendi legati alle prestazioni che corrispondono all'incirca al valore di una partecipazione azionaria dell'8%. In una certa misura, può essere visto come compensare la perdita di questo trasferimento azionario dell'8%. Ma il reddito da dividendi da questa partecipazione dell'8% non è da nessuna parte da riempire, lasciando un potenziale $ 1 miliardo a $ 2 miliardi "buco" nel bilancio del 2024 del governo saudita. L'unico positivo è che un dividendo più elevato renderebbe le azioni Aramco più interessanti per gli investitori.
Tempo post: aprile-18-2024