Saudi Aramco lanzou recentemente os resultados financeiros de 2023 unha vez máis demostraron a forza da compañía e a súa importancia para o reino no seu conxunto.
A pesar dun descenso dos prezos internacionais do petróleo ao longo de 2023 en comparación co ano anterior, e a extensión dos recortes de produción OPEP+ levou a niveis de produción máis baixos que no pasado, Saudi Aramco aínda logrou un total de 121 millóns de dólares en ingresos netos en 2023. O ingreso neto de Saudi Aramco baixou un 25 por cento de 161 millóns de dólares en 2022, pero o seu rendemento aínda foi forte. Mirando todo o informe financeiro, hai os seguintes catro puntos que son especialmente destacables
Un é un forte aumento dos pagamentos de dividendos. En 2023, o dividendo pagado por Saudi Aramco aumentou un 30% ano tras 98 millóns de dólares. Isto segue a decisión da compañía de pagar un dividendo adicional "ligado ao rendemento" encima do dividendo básico do terceiro trimestre de 2023. En 2024, o pago de dividendos de Aramco podería aumentar aínda máis ata 124 millóns de dólares. O maior dividendo beneficiaría especialmente aos seus dous maiores accionistas, ao goberno saudita e ao Fondo de Investimentos Públicos (PIF).
En segundo lugar, aumentou significativamente o gasto de capital. En 2023, Saudita Aramco aumentou o seu investimento en sectores de enerxía en augas arriba e novas en Arabia Saudita e no estranxeiro, co gasto de capital aumentando un 28% interanual ata case 50 millóns de dólares. A compañía tamén dixo que os gastos de capital en 2024 estarán entre os 48 millóns de dólares e os 58 millóns de dólares. Estímase que o aprazamento do goberno saudita dos plans anunciados anteriormente para ampliar a expansión da capacidade do petróleo aforrará a Aramco preto de 40 millóns de dólares en gastos de capital adicionais entre 2024 e 2028. Tanco, os préstamos destacados diminuíron.
Saudita Aramco realizou o pago final a PIF en 2023 para a adquisición da Corporación Básica Saudita (SABIC) en 2020. Que reduciu os préstamos pendentes da compañía a preto de 77 millóns de dólares, un descenso do 26 por cento. Fourth, efectivo e activos actuais diminuíron. Unha combinación de factores, incluído o aumento dos pagamentos de dividendos, os gastos de capital e os pagamentos de amortización de préstamos, reduciu o efectivo total e os activos líquidos realizados por Saudi Aramco a preto de 100 millóns de dólares de 135 millóns de dólares en 2022. Pero a compañía segue sendo a fonte máis importante de liquidez económica e financeira para todo o reino. En comparación, os activos líquidos na piscina fiscal do PIF situáronse en preto de 22.000 millóns de dólares en setembro de 2023, mentres que o goberno saudita tiña 116 millóns de dólares en depósitos co banco central do país a finais de 2023.
A pregunta é, ¿é inesgotable o alto dividendo de Aramco?
O seu dividendo aos accionistas pasou de 75 millóns de dólares en 2022 a 98 millóns de dólares en 2023 e é probable que suba ata uns 124 millóns de dólares este ano. Como se mencionou anteriormente, o motivo principal para o crecemento é a introdución dun dividendo "ligado ao rendemento" no terceiro trimestre de 2023, como suplemento adicional ao dividendo básico da compañía pagado en 2018, establecido no "fluxo de caixa libre" de Saudi Aramco en 2022 e 2023. Está definido como 70% do fluxo de caixa operativo despois de 2024.
Quen son os principais beneficiarios do dividendo de Saudi Aramco? Ao parecer, o goberno saudita e o pif.
A finais de 2022, Saudi Aramco tivo 135 millóns de dólares en efectivo e investimentos a curto prazo. Grazas a dous anos consecutivos de altos prezos internacionais do petróleo en 2021 e 2022, e procede da venda de participacións en dúas compañías de gasoductos, os activos líquidos de Saudi Aramco como o efectivo e os investimentos a curto prazo se duplicaron nos últimos dous anos.
Dado o aumento tanto dos pagamentos de CAPEX como da débeda en 2023 e do descenso dos ingresos do petróleo, a compañía "apropiouse" dun total de 33 millóns de dólares en efectivo e investimentos a curto prazo para pagar dividendos máis altos aos accionistas. É probable que continúe en 2024. Con Aramco planeando aumentar o gasto en capital en 2024, a compañía pode ter que mergullarse no seu capital de traballo para volver a pagar dividendos a menos que use financiamento externo ou vende activos existentes. Por suposto, dado que Saudi Aramco aínda ten 102 millóns de dólares en efectivo e investimentos a curto prazo nos seus libros a principios de 2024, isto non será un problema durante un tempo.
O goberno saudita e o PIF, como os dous maiores accionistas de Saudita Aramco, son os principais beneficiarios do maior dividendo deste último. De feito, a introdución do chamado dividendo ligado ao rendemento é un arranxo especial para que a compañía satisfaga as necesidades de financiamento destes dous principais accionistas, para transferir algo da liquidez que mantén á distribución e cubrir a fenda de financiamento entre o goberno saudita e o PIF. O PIF recibiu aproximadamente 5.500 millóns de dólares en dividendos adicionais de Saudi Aramco en 2023 fronte a 2022, e é probable que o importe deste dividendo adicional aumente aínda máis ata 12.000 millóns de dólares en 2024. Isto débese en gran medida ao goberno saudita que inxectou outra participación do 8% en Saudita en PIF en marzo deste ano. Para o goberno saudita, tamén hai un maior rendemento de dividendos en 2024 que en 2023, principalmente en forma de novos dividendos ligados ao rendemento que coinciden aproximadamente co valor dunha participación en capital do 8%. Ata certo punto, pódese ver como compensar a perda desta transferencia de capital do 8%. Pero a renda de dividendos desta participación do 8% non se cubrirá, deixando un potencial de mil millóns de dólares a 2.000 millóns de dólares no orzamento do goberno saudita de 2024. O único positivo é que un maior dividendo faría que as accións de Aramco sexan máis atractivas para os investimentos.
Tempo post: 18 de abril a 2024