Les résultats financiers de 2023 récemment publiés de saoudie Aramco ont une fois de plus prouvé la force de l'entreprise et son importance pour le Royaume dans son ensemble.
Malgré une baisse des prix internationaux du pétrole tout au long de 2023 par rapport à l'année précédente, et l'extension des baisses de production de l'OPEP + a entraîné une baisse des niveaux de production que par le passé, l'Aramco saoudien a quand même réalisé un total de 121 milliards de dollars de bénéfice net en 2023. Mais sa performance de l'Aramco saoudien était en baisse de 25% contre 161 milliards de dollars en 2022, mais sa performance était toujours solide. En regardant l'intégralité du rapport financier, il y a les quatre points suivants qui sont particulièrement remarquables
L'une est une forte augmentation des paiements de dividendes. En 2023, le dividende versé par l'Aramco saoudien a augmenté de 30% sur un an pour 98 milliards de dollars. Cela fait suite à la décision de l'entreprise de verser un dividende supplémentaire "lié à des performances" en plus du dividende de base du troisième trimestre de 2023. D'ici 2024, le versement du dividende d'Aramco pourrait encore passer à 124 milliards de dollars. Le dividende plus élevé bénéficierait particulièrement à ses deux plus grands actionnaires, au gouvernement saoudien et au Fonds d'investissement public (PIF).
Deuxièmement, les dépenses en capital ont été considérablement augmentées. En 2023, l'Aramco saoudien a augmenté ses investissements dans les secteurs en amont, en aval et de nouvelles énergies en Arabie saoudite et à l'étranger, les dépenses en capital augmentant de 28% en glissement annuel à près de 50 milliards de dollars. La société a également déclaré que les dépenses en capital en 2024 se situeront entre 48 milliards de dollars et 58 milliards de dollars. Le report par le gouvernement saoudien des plans précédemment annoncés d'élargir l'agrandissement de la capacité pétrolière devrait permettre à ARAMC de permettre à ARAMCO d'environ 40 milliards de dollars de dépenses en capital supplémentaires entre 2024 et 2028.Trutee, les prêts en circulation ont diminué.
Saudi Aramco a effectué le paiement final à PIF en 2023 pour l'acquisition de la Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) en 2020. Cela a réduit les emprunts en circulation de la société à environ 77 milliards de dollars, une baisse de 26%. Une combinaison de facteurs, notamment l'augmentation des paiements de dividendes, les dépenses en capital et les paiements de remboursement des prêts, a réduit le total des actifs en espèces et liquides détenus par Saudi Aramco à environ 100 milliards de dollars, contre 135 milliards de dollars en 2022. Mais la société reste la source la plus importante de liquidité économique et financière pour l'ensemble du royaume. En comparaison, les actifs liquides de la piscine fiscale du PIF s'élevaient à environ 22 milliards de dollars en septembre 2023, tandis que le gouvernement saoudien avait 116 milliards de dollars de dépôts auprès de la banque centrale du pays à la fin de 2023.
La question est la suivante: le dividende élevé d'Aramco est-il inépuisable?
Son dividende aux actionnaires est passé de 75 milliards de dollars en 2022 à 98 milliards de dollars en 2023 et devrait atteindre environ 124 milliards de dollars cette année. Comme je viens de mentionner ci-dessus, la principale raison de la croissance est l'introduction d'un dividende "lié à la performance" au troisième trimestre de 2023, en tant que supplément supplémentaire au dividende de base de la société payé en 2018, fixé à 70% de la trésorerie gratuite de l'Aramco en 2022 et 2023. 2024.
Quels sont les principaux bénéficiaires du dividende de l'Aramco saoudien? Apparemment, le gouvernement saoudien et le PIF.
À la fin de 2022, l'Aramco saoudien a réalisé 135 milliards de dollars en espèces et des investissements à court terme. Grâce à deux années consécutives de prix internationaux élevés du pétrole en 2021 et 2022, et le produit de la vente de participations dans deux sociétés de pipelines, les actifs liquides de l'Aramco saoudite tels que les investissements en espèces et à court terme ont plus que doublé au cours des deux dernières années.
Compte tenu de l'augmentation des paiements CAPEX et de la dette en 2023 et de la baisse des revenus pétroliers, la Société a «affecté» un total de 33 milliards de dollars en espèces et des investissements à court terme pour verser des dividendes plus élevés aux actionnaires. Cela est susceptible de se poursuivre en 2024. ALLEMENT ARAMCO prévoyant d'augmenter les dépenses en capital en 2024, la société peut devoir plonger dans son fonds de roulement pour verser à nouveau des dividendes, sauf s'il utilise un financement externe ou vend des actifs existants. Bien sûr, étant donné que l'Aramco saoudien contient toujours 102 milliards de dollars en espèces et des investissements à court terme dans ses livres au début de 2024, ce ne sera pas trop un problème pendant un certain temps.
Le gouvernement saoudien et le PIF, en tant que deux principaux actionnaires de l'Aramco saoudien, sont les principaux bénéficiaires du dividende supérieur de ce dernier. En fait, l'introduction du soi-disant dividende lié à la performance est un arrangement spécial pour la société pour répondre aux besoins de financement de ces deux principaux actionnaires, afin de transférer une partie de la liquidité qu'elle détient à la distribution et combler l'écart de financement entre le gouvernement saoudien et le PIF. Le PIF a reçu environ 5,5 milliards de dollars de dividendes supplémentaires de Saudi Aramco en 2023 par rapport à 2022, et le montant de ce dividende supplémentaire devrait augmenter davantage à 12 milliards de dollars en 2024. Cela est en grande partie dû au gouvernement saoudien qui injectait une autre participation de 8% dans Saudi Aramco en PIF en mars de cette année. Pour le gouvernement saoudien, il existe également un rendement de dividende plus élevé en 2024 qu'en 2023, principalement sous la forme de nouveaux dividendes liés à la performance qui correspondent à peu près à la valeur d'une participation de 8%. Dans une certaine mesure, il peut être considéré comme compensant la perte de ce transfert d'actions de 8%. Mais le revenu de dividende de cette participation de 8% est nulle part à remplir, laissant un potentiel de 1 milliard de dollars à 2 milliards de dollars "trou" dans le budget du gouvernement saoudien en 2024. Le seul positif est qu'un dividende plus élevé rendrait les actions Aramco plus attrayantes pour les investisseurs.
Heure du poste: 18 avril-2024