Saudi Aramcon äskettäin julkaistut vuoden 2023 taloudelliset tulokset osoittivat jälleen yrityksen vahvuuden ja sen merkityksen koko valtakunnalle.
Huolimatta kansainvälisten öljynhintojen laskusta vuoden 2023 aikana edelliseen vuoteen verrattuna ja OPEC+ -tuotantoleikkausten jatkaminen johti alhaisempaan tuotantotasoon kuin aiemmin, Saudi Aramco saavutti edelleen yhteensä 121 miljardia dollaria nettotuloja vuonna 2023. Saudi Aramcon nettotulot laskivat 25 prosenttia 161 miljardista dollarista vuonna 2022, mutta sen suorituskyky oli vahva. Koko taloudellisen raportin tarkasteltaessa on seuraavat neljä pistettä, jotka ovat erityisen huomionarvoisia
Yksi on osingonmaksujen voimakas lisäys. Vuonna 2023 Saudi Aramcon maksama osinko nousi 30% edellisvuodesta 98 miljardiin dollariin. Tämä seuraa yrityksen päätöstä maksaa ylimääräisen "suorituskyvyn linkitetyn" osingon osingon lisäksi vuoden 2023 kolmannesta neljänneksestä. Vuoteen 2024 mennessä Aramcon osingon voitto voi edelleen nousta 124 miljardiin dollariin. Korkeampi osinko hyötyisi erityisesti kahdesta suurimmasta osakkeenomistajastaan, Saudi -Arabian hallituksesta ja julkisesta sijoitusrahastosta (PIF).
Toiseksi investointeja kasvoi merkittävästi. Vuonna 2023 Saudi Aramco kasvatti sijoitustaan ylävirtaan, loppupään ja uusiin energia-aloihin Saudi-Arabiassa ja ulkomailla, ja investointien menot kasvoivat 28 prosenttia edellisvuodesta lähes 50 miljardiin dollariin. Yhtiö kertoi myös, että vuonna 2024 investoinnit ovat 48–58 miljardia dollaria. Saudi -Arabian hallituksen lykkäämisen aikaisemmin ilmoitetuista suunnitelmista öljykapasiteetin laajentamisen laajentamiseksi arvioidaan säästävän Aramcoa noin 40 miljardia dollaria ylimääräisiä investointeja vuosina 2024–2028. Kolmannen, jäljellä olevan lainan ovat vähentyneet.
Saudi Aramco suoritti lopullisen maksun PIF: lle vuonna 2023 Saudi Basic Industries Corporationin (SABIC) hankinnasta vuonna 2020. Se kavensi yhtiön jäljellä olevia lainoja noin 77 miljardiin dollariin, mikä laski 26 prosentin. Kymmenes, käteisellä ja nykyisellä varoilla. Yhdistelmä tekijöitä, mukaan lukien lisääntynyt osinkojen maksut, investointien menot ja lainan takaisinmaksut, on vähentänyt Saudi Aramcon hallussa olevia käteisvaroja ja likvidiä varoja noin 100 miljardiin dollariin 135 miljardista dollarista vuonna 2022. Yritys on edelleen koko valtakunnan tärkein taloudellisen ja taloudellisen likviditeetin lähde. Vertailun vuoksi PIF: n finanssivallan likvidit varat olivat noin 22 miljardia dollaria syyskuussa 2023, kun taas Saudi -Arabian hallituksella oli 116 miljardia dollaria talletuksia maan keskuspankin kanssa vuoden 2023 lopussa.
Kysymys on, onko Aramcon korkea osinko tyhjentämätön?
Sen osinko osakkeenomistajille on noussut 75 miljardista dollarista vuonna 2022 98 miljardiin dollariin vuonna 2023 ja todennäköisesti nousee edelleen noin 124 miljardiin dollariin tänä vuonna. As just mentioned above, the main reason for the growth is the introduction of a "performance-linked" dividend in the third quarter of 2023, as an additional supplement to the company's basic dividend paid in 2018, set at Saudi Aramco's "free cash flow" in 2022 and 2023. It is defined as 70% of operating cash flow after capital expenditures and basic dividend payments, and will be paid quarterly in the fourth quarter of 2024.
Ketkä ovat Saudi Aramcon osingon tärkeimmät edunsaajat? Ilmeisesti Saudi -Arabian hallitus ja PIF.
Vuoden 2022 lopussa Saudi Aramcossa oli 135 miljardia dollaria käteistä ja lyhytaikaisia sijoituksia. Kahden peräkkäisen kansainvälisen öljyn hinnan ansiosta vuosina 2021 ja 2022 ja tuotot panoksen myynnistä kahdessa putkilinjayhtiössä, Saudi Aramcon likvidit varat, kuten käteinen ja lyhytaikaiset investoinnit, ovat yli kaksinkertaistuneet kahden viime vuoden aikana.
Kun otetaan huomioon sekä CAPEX- että velkamaksujen lisääntyminen vuonna 2023 ja öljytulojen lasku, yhtiö "omaksui" yhteensä 33 miljardia dollaria käteisellä ja lyhytaikaisia sijoituksia osakkeenomistajille korkeampien osinkojen maksamiseksi. Tämä jatkuu todennäköisesti vuonna 2024. Aramcon suunnittelemalla pääomien lisäämistä vuonna 2024, yritys voi joutua upottamaan käyttöpääomansa osinkojen maksamiseksi uudelleen, ellei se käyttää ulkoista rahoitusta tai myy olemassa olevia varoja. Tietenkin, kun otetaan huomioon, että Saudi Aramcossa on edelleen 102 miljardia dollaria käteisellä ja lyhytaikaisia investointeja kirjoihinsa vuoden 2024 alussa, tämä ei ole jonkin aikaa liian suuri ongelma.
Saudi -Arabian hallitus ja PIF, kuten Saudi Aramcon kaksi suurinta osakkeenomistajaa, ovat jälkimmäisen korkeamman osingon tärkeimmät edunsaajat. Itse asiassa ns. Suorituskykyisen osingon käyttöönotto on yritykselle erityinen järjestely näiden kahden suuren osakkeenomistajan rahoitustarpeiden tyydyttämiseksi, jotta se siirretään osaan jakeluun ja täyttämään Saudi-Arabian hallituksen ja PIF: n välinen rahoituskuilu. PIF sai noin 5,5 miljardia dollaria ylimääräisiä osinkoja Saudi Aramcolta vuonna 2023 verrattuna vuoteen 2022, ja tämän ylimääräisen osingon määrä kasvaa todennäköisesti edelleen 12 miljardiin dollariin vuonna 2024. Tämä johtuu suurelta osin Saudi -Arabian hallitus injektoimalla vielä 8%: n osuuden Saudi -ARAMCO: sta PIF: ään maaliskuussa tänä vuonna. Saudi-Arabian hallitukselle osinkotuotto on myös vuonna 2024 kuin vuonna 2023, pääasiassa uusien suorituskyvyn linkitettyjen osinkojen muodossa, jotka vastaavat karkeasti 8%: n osakkeen arvoa. Jossain määrin sen voidaan nähdä muodostavan tämän 8%: n oman pääomansiirron menetyksen. Mutta osinkotuloja tästä 8%: n osuudesta ei ole missään tapauksessa täytetä, mikä jättää mahdolliset miljardi–2 miljardia dollaria "reikää" Saudi -Arabian hallituksen 2024 budjetissa. Ainoa positiivinen on, että korkeampi osinko tekisi Aramcon osakkeista houkuttelevamman sijoittajille.
Viestin aika: huhtikuu 18-2024