Saudi Aramco hiljuti välja antud 2023 majandustulemused tõestasid taas ettevõtte tugevust ja selle tähtsust kuningriigi kui terviku jaoks.
Hoolimata rahvusvaheliste naftahindade langusest kogu 2023. aasta jooksul võrreldes eelmise aastaga ja OPEC+ tootmiskärbete pikendamine viis tootmistasemeni kui varem, saavutas Saudi Aramco 2023. aastal siiski puhastulu 121 miljardit dollarit. Saudi Aramco netosissetulek langes 2022 -aastaselt 25 protsenti, kuid selle jõudlus oli endiselt tugev. Vaadates kogu finantsaruannet, on järgmised neli punkti, mis on eriti tähelepanuväärsed
Üks on dividendimaksete järsk tõus. Aastal 2023 kasvas Saudi Aramco makstud dividend aastatagusega 30% 98 miljardi dollarini. See järgneb ettevõtte otsusele maksta 2023. aasta kolmanda kvartali põhividende lisaks täiendavale "tulemuslikkusega seotud" dividendile. 2024. aastaks võiks Aramco dividendide väljamakse veelgi suureneda 124 miljardi dollarini. Kõrgemale dividendile tuleks eriti kasu selle kahele suurimale aktsionärile, Saudi valitsus ja riiklik investeerimisfond (PIF).
Teiseks suurenes kapitalikulutused märkimisväärselt. Aastal 2023 suurendas Saudi Aramco oma investeeringut Saudi Araabias ja välismaal asuvasse ülesvoolu, allavoolu ja uutesse energiasektoritesse, kusjuures kapitalikulutused suurenevad 28% võrra aastatagusega ligi 50 miljardit dollarit. Samuti teatas ettevõte, et 2024. aasta kapitalikulutused jäävad vahemikku 48–58 miljardit dollarit. Arvatakse, et Saudi valitsuse eelnevalt välja kuulutatud plaanide laiendamine naftavõimsuse laienemise laiendamiseks säästab ARAMCO umbes 40 miljardit dollarit täiendavaid kapitalikulusid aastatel 2024–2028.
Saudi Aramco tegi 2023. aastal PIF -ile lõpliku makse Saudi Basic Industries Corporationi (SABIC) omandamiseks 2020. aastal. See kitsendas ettevõtte tasumata laenud umbes 77 miljardi dollarini, mis on 26 protsenti langus. Tegurite, sealhulgas suurenenud dividendimaksete, kapitalikulude ja laenude tagasimaksmise maksmise kombinatsioon on vähendanud Saudi Aramco kogu sularaha ja likviidset vara umbes 100 miljardi dollarini 135 miljardi dollarini 2022. aastal. Kuid ettevõte on endiselt kogu kuningriigi majandusliku ja rahalise likviidi kõige olulisem allikas. Võrdluseks - PIF -i fiskaalbasseini likviidsed varad olid 2023. aasta septembris umbes 22 miljardit dollarit, samal ajal kui Saudi valitsusel oli 2023. aasta lõpus riigi keskpangaga 116 miljardit dollarit hoiuseid.
Küsimus on selles, kas Aramco on kõrge dividende ammendamatu?
Aktsionäridele mõeldud dividend on tõusnud 75 miljardilt dollarilt 2022. aastal 98 miljardile dollarini 2023. aastal ja tõuseb sel aastal tõenäoliselt umbes 124 miljardi dollarini. Nagu äsja eespool mainitud, on kasvu peamine põhjus "tulemuslikkusega seotud" dividendi kasutuselevõtt 2023. aasta kolmandas kvartalis, täiendava lisana ettevõtte 2018. aastal makstud põhiväärtusele, mis on seatud Saudi Aramco "vaba rahavoog" 2022 ja 2023. aastal. See on määratletud kui 70% -list rahavoogude vooluhulgast 202-st pärast 202-aastast makstamist.
Kes on Saudi Aramco dividendi peamised kasusaajad? Ilmselt Saudi valitsus ja PIF.
2022. aasta lõpus oli Saudi Aramcos 135 miljardit dollarit sularaha ja lühiajalisi investeeringuid. Tänu kahele järjestikusele kõrgele rahvusvahelisele naftahinnale aastatel 2021 ja 2022 ning kahe torujuhtme ettevõtte panuste müügist saadud tulu on Saudi Aramco likviidsed varad, näiteks sularaha ja lühiajalised investeeringud, viimase kahe aasta jooksul enam kui kahekordistunud.
Arvestades nii CAPEXi kui ka võlgade maksete suurenemist 2023. aastal ning naftatulude langust, võttis ettevõte "ära" kokku 33 miljardit dollarit sularaha ja lühiajalisi investeeringuid, et maksta aktsionäridele kõrgemaid dividende. Tõenäoliselt jätkub see 2024. aastal. Kuna Aramco plaanib suurendada kapitalikulutusi 2024. aastal, võib võib -olla ettevõte uuesti dividendide maksmiseks oma käibekapitali kastma, välja arvatud juhul, kui ta ei kasuta välist rahastamist ega müüda olemasolevat vara. Muidugi, arvestades, et Saudi Aramco omab 2024. aasta alguses endiselt 102 miljardit dollarit sularaha ja lühiajalisi investeeringuid, ei ole see mõnda aega liiga suur probleem.
Saudi valitsus ja PIF on Saudi Aramco kaks suurimat aktsionäri, viimase kõrgema dividendi peamised kasusaajad. Tegelikult on niinimetatud tulemuslikkusega seotud dividendide kasutuselevõtt ettevõtte jaoks erikorraldus nende kahe suurema aktsionäri rahastamisvajaduste rahuldamiseks, et ületada osa likviidsusest, mida see levitab, ja täita Saudi valitsuse ja PIF-i vaheline rahastamislünk. PIF sai 2023. aastal Saudi Aramcolt umbes 5,5 miljardit dollarit täiendavaid dividende võrreldes 2022. aastal ja selle täiendava dividendi summa tõuseb tõenäoliselt veelgi 12 miljardi dollarini 2024. aastal. See on suuresti tingitud sellest, et Saudi valitsus, mis süttib Saudi Aramcosse PIF -i veel ühe 8% -lise osalusega selle aasta märtsis. Saudi valitsuse jaoks on 2024. aastal ka suurem dividenditootlus kui 2023. aastal, peamiselt uute tulemuslikkusega seotud dividendide näol, mis vastab laias laastus 8% -lise omakapitali osaluse väärtusele. Mingil määral võib seda pidada selle 8% omakapitali ülekande kaotuse korvamiseks. Kuid selle 8% -lise osaluse dividenditulu ei ole kusagil täidetud, jättes Saudi valitsuse 2024. aasta eelarves potentsiaalse miljardi dollarini 2 miljardi dollarini "augu". Ainus positiivne on see, et suurem dividend muudaks Aramco aktsiad investoritele atraktiivsemaks.
Postiaeg: 18. aprill 20124