Els resultats financers recentment del 2023 de Saudi Aramco van tornar a demostrar la força de la companyia i la seva importància per al regne en general.
Malgrat una disminució dels preus internacionals del petroli durant el 2023 en comparació amb l'any anterior, i l'extensió de les retallades de producció d'OPEC+ va provocar un nivell de producció més baix que en el passat, Saudi Aramco encara va aconseguir un total de 121 mil milions de dòlars en ingressos nets el 2023. Els ingressos nets de Saudi Aramco van baixar un 25 per cent de 161 milions de dòlars el 2022, però el seu rendiment encara va ser fort. Mirant tot l’informe financer, hi ha els quatre punts següents que són especialment destacats
Un és un fort augment dels pagaments de dividends. El 2023, el dividend pagat per Saudi Aramco va augmentar un 30% interanual fins a 98 milions de dòlars. Això segueix la decisió de la companyia de pagar un dividend addicional "vinculat al rendiment" a sobre del dividend bàsic del tercer trimestre de 2023. Al 2024, el pagament de dividends d'Aramco podria augmentar fins a 124 milions de dòlars. El dividend superior beneficiarà especialment els seus dos accionistes més grans, el govern saudita i el Fons d'Inversions Públiques (PIF).
En segon lloc, es va augmentar significativament la despesa de capital. El 2023, Saudi Aramco va augmentar la seva inversió en sectors aigües amunt, aigües avall i noves a l'Aràbia Saudita i a l'estranger, i la despesa de capital va augmentar un 28% interanual fins a gairebé 50 milions de dòlars. La companyia també va dir que les despeses de capital el 2024 seran entre els 48.000 milions de dòlars i els 58 milions de dòlars. Es calcula que l’ajornament del govern saudita de plans anunciats prèviament per ampliar l’expansió de la capacitat del petroli per estalviar a Aramco uns 40 mil milions de dòlars en despeses de capital addicionals entre 2024 i 2028. El tercer, els préstecs pendents han disminuït.
Saudi Aramco va fer el pagament final a PIF el 2023 per a l'adquisició de la Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) el 2020, que va restringir els préstecs pendents de la companyia a uns 77 mil milions de dòlars, un 26 per cent de caiguda. El primer, en efectiu i els actius actuals van disminuir. Una combinació de factors, inclosos els pagaments de dividends augmentats, les despeses de capital i els pagaments de reemborsament de préstecs, ha reduït el total d’efectiu i actius líquids de Saudi Aramco fins a uns 100 mil milions de dòlars de 135 mil milions de dòlars el 2022. Però la companyia segueix sent la font més important de liquiditat econòmica i financera per a tot el regne. En comparació, els actius líquids a la piscina fiscal del PIF es van situar a uns 22.000 milions de dòlars el setembre de 2023, mentre que el govern saudita tenia 116 milions de dòlars en dipòsits al banc central del país a finals de 2023.
La pregunta és: L’elevat dividend d’Aramco és inesgotable?
El seu dividend als accionistes ha passat de 75 milions de dòlars el 2022 a 98 milions de dòlars el 2023 i és probable que augmenti fins a uns 124 milions de dòlars aquest any. Com s'ha esmentat anteriorment, el motiu principal del creixement és la introducció d'un dividend "vinculat al rendiment" al tercer trimestre de 2023, com a suplement addicional al dividend bàsic de la companyia pagat el 2018, establert a Saudi Aramco's "Free Cash Flow" el 2022 i el 2023. Es defineix com el 70% de les caixes operatives de fluxos de caixa després de les despeses de capital després de les despeses de capital i els pagaments bàsics de dividends i es pagaran al quart trimestre del quart trimestre.
Qui són els principals beneficiaris del dividend de Saudi Aramco? Pel que sembla, el govern saudita i el pif.
A finals de 2022, Saudi Aramco tenia 135.000 milions de dòlars en efectiu i inversions a curt termini. Gràcies a dos anys consecutius d’alts preus internacionals del petroli el 2021 i el 2022, i els ingressos de la venda de participacions en dues empreses de canonades, els actius líquids de Saudi Aramco, com ara efectius i inversions a curt termini, s’han duplicat en els últims dos anys.
Atès l’augment tant dels pagaments de CAPEX com del deute el 2023 i de la disminució dels ingressos del petroli, la companyia es va “apropiar” d’un total de 33 milions de dòlars en efectiu i inversions a curt termini per pagar dividends més alts als accionistes. És probable que continuï el 2024. Amb Aramco Planificant augmentar la despesa de capital el 2024, la companyia pot haver de caure en el seu capital de treball per tornar a pagar dividends a menys que utilitzi finançament extern o vengui actius existents. Per descomptat, atès que Saudi Aramco encara manté 102 milions de dòlars en efectiu i inversions a curt termini en els seus llibres a principis de 2024, no serà un problema durant un temps.
El govern saudita i el PIF, com a dos majors accionistes de Saudi Aramco, són els principals beneficiaris del dividend superior d'aquest últim. De fet, la introducció de l’anomenat dividend vinculat al rendiment és un acord especial per a la companyia per satisfer les necessitats de finançament d’aquests dos principals accionistes, per tal de transferir part de la liquiditat que manté a la distribució i omplir el buit de finançament entre el govern saudita i el PIF. PIF va rebre aproximadament 5.500 milions de dòlars en dividends addicionals de Saudi Aramco el 2023 en comparació amb el 2022, i la quantitat d’aquest dividend addicional pot augmentar fins als 12.000 milions de dòlars el 2024. Això es deu en gran mesura al govern saudita que va injectar un altre 8% a Saudi Aramco a PIF el març d’aquest any. Per al govern saudita, també hi ha un major rendiment de dividends el 2024 que el 2023, principalment en forma de nous dividends vinculats al rendiment que coincideixen aproximadament amb el valor d’una participació del 8%. Fins a cert punt, es pot considerar que la pèrdua d'aquesta transferència de capital del 8%. Però els ingressos de dividends d'aquesta participació del 8% no s'han d'omplir, deixant un potencial mil milions de dòlars a 2.000 milions de dòlars "forat" al pressupost del govern saudita 2024. L’únic positiu és que un dividend més elevat faria que les accions d’Aramco siguin més atractives per als inversors.
Hora de publicació: 18-2024 d'abril