Nedavno je Saudi Aramco objavio 2023 financijskih rezultata još jednom dokazao snagu kompanije i njegovu važnost kraljevstvu u cjelini.
Uprkos padu cijena nafte tokom 2023. godine u odnosu na prethodnu godinu, i produžetak OPEC-a + proizvodne rezove dovele su do nižeg proizvodnog nivoa nego u prošlosti, a neto prihod od neto prihoda u iznosu od 121 posto od 25 posto od 161 milijarde u iznosu od 161 milijarde 202 godine, ali njegov je nastup još uvijek bio jak. Gledajući cijeli financijski izvještaj, postoje sljedeće četiri boda koje su posebno zapažene
Jedan je oštar povećanje isplate dividende. 2023. dividenda koji je plaćao Saudi Aramco porastao je za 30% u godini na 98 milijardi dolara. To slijedi odluku kompanije da plati dodatnu dividendu "performansi" na osnovnu dividendu iz trećeg kvartala 2023. godine. Do 2024. godine, Aramcova isplata dividendi mogla bi se dalje povećati na 124 milijarde dolara. Veća dividenda posebno bi koristila svoja dva najveća dioničara, Saudijsku vladu i fondu za javne investicije (PIF).
Drugi, kapitalni izdaci su značajno povećani. 2023. godine Saudi Aramco povećao je ulaganje u uzvodno, nizvodno i novim energetskim sektorima u Saudijskoj Arabiji i u inostranstvu, sa kapitalnim rashodima koji se povećavaju za 28% u odnosu na gotovo 50 milijardi dolara. Kompanija je takođe rekla da će kapitalni rashodi 2024. biti između 48 milijardi dolara i 58 milijardi dolara. Procjenjuje se da će odgoditi u saudijskoj vladi za proširenje širenja kapaciteta ulja uštede oko 40 milijardi dolara u dodatnim kapitalnim rashodima između 2024. i 2028. godine, neizmireni zajmovi su odbili.
Saudi Aramco je u 2023. godinu izvršio konačnu uplatu za nabavku korporacije Saudijske osnovne industrije (Šabić) u 2020. godini. To je suzilo izvanredne pozajmice kompanije na oko 77 milijardi dolara, pad od 26 posto. Kombinacija faktora, uključujući plaćanje razdjela, kapitalnih rashoda i isplate otplate kredita, smanjila je ukupnu gotovinu i likvidnu imovinu koju je održao Saudi Aramco na oko 100 milijardi dolara od 135 milijardi dolara 2022. godine. Ali kompanija ostaje najvažniji izvor ekonomske i financijske likvidnosti za cijelo kraljevstvo. Za usporedbu, likvidna imovina u fiskalnom bazenu PIF-a iznosila je oko 22 milijarde dolara u septembru 2023. godine, dok je saudijska vlada imala 116 milijardi dolara depozita sa Centralnom bankom u zemlji na kraju 2023. godine.
Pitanje je, da li je Aramcova velika dividenda neiscrpna?
Njegova dividenda dioničarima porasla je sa 75 milijarde dolara u 2022. na 98 milijarde dolara 2023. godine i vjerovatno će se više rasti na oko 124 milijarde dolara ove godine. Kao što je gore spomenuto, glavni razlog rasta je uvođenje "performansi" dividende u trećem tromjesečju 2023. godine, kao dodatni dodatak "besplatan novčani protok" u 2022. i 2023. godini.
Ko su glavni korisnici dividende Saudi Aramco? Očigledno, saudijska vlada i PIF.
Na kraju 2022. Saudi Aramco imao je 135 milijardi dolara u gotovini i kratkoročnim ulaganjima. Zahvaljujući dva uzastopna godina visokih međunarodnih cijena nafte u 2021. i 2022. godini, a nastavlja se od prodaje uloga u dvije cjevovodne kompanije, tekuća imovina Saudi Aramco poput gotovine i kratkoročnih investicija u posljednje dvije godine.
S obzirom na plaćanje kapela i duga u 2023. i pad prihoda od nafte, kompanija "prisvojila je" ukupno 33 milijarde dolara u gotovini i kratkoročnih investicija za isplatu većih dividendi u dioničare. To će se vjerovatno nastaviti 2024. godine. Uz Aramco planiranje povećanja kapitalne potrošnje u 2024. godine, kompanija može morati uroniti u svoj obrtni kapital za plaćanje dividendi, osim ako ne koristi vanjsko financiranje ili prodaje postojeću imovinu. Naravno, s obzirom da Saudi Aramco i dalje ima 102 milijarde dolara u gotovini i kratkoročno ulaganja na svoje knjige na početku 2024. godine, to neće biti previše problema neko vrijeme.
Saudijska vlada i PIF, kao dva najveća dioničara Saudijskog Aramca, glavni su korisnici viške dividende potonjeg. U stvari, uvođenje takozvane dividende povezane sa performansama je poseban aranžman za ispunjavanje potreba za finansiranjem ova dva glavna dioničara kako bi prebacila neku od likvidnosti koja ima distribuciju i ispunjava jaz između saudijske vlade i PIF-a. PIF je primio otprilike 5,5 milijardi dolara u dodatnim dividendima iz Saudijskog aramca u odnosu na 2022. godine, a iznos ove dodatne dividende vjerovatno će se povećati na 12 milijardi dolara 2024. godine u ubrizgavanju još 8% u Saudijsku aramcu u martu u martu ove godine. Za saudijsku vladu postoji i viši prinos dividende u 2024. godini, nego 2023. godine, uglavnom u obliku novih dividendi povezanih sa performansama koji otprilike odgovaraju vrijednosti 8% udjela za 8%. Do neke mjere se može vidjeti kao nadoknađivanje gubitka ovog 8% transfera kapitala. Ali prihod od dividendi od ovog 8% udjela nigdje se ne ispunjava, ne ostavljajući potencijal milijardu dolara do 2 milijarde dolara "u budžetu 2024 vlade. Jedini pozitivan je da bi viša dividenda učinila aramco akcije privlačnijim investitorima.
Pošta: Apr-18-2024