Наскоро публикуваните финансови резултати от 2023 г. на Саудит Арамко отново доказаха силата на компанията и нейното значение за Кралството като цяло.
Въпреки спада на международните цени на петрола през 2023 г. в сравнение с предходната година, а удължаването на съкращенията на производството на OPEC+ доведе до по -ниски нива на производство, отколкото в миналото, Саудит Арамко все пак постигна общо 121 милиарда долара нетен доход през 2023 г., нетният доход на Саудит Арамко е намалял с 25 процента от 161 милиарда долара през 2022 г., но резултатите от него все още са били силни. Разглеждайки целия финансов отчет, има следните четири точки, които са особено забележителни
Единият е рязко увеличение на плащанията на дивиденти. През 2023 г. дивидентът, изплатен от Саудитска Арамко, се е увеличил с 30% на година до 98 милиарда долара. Това следва решението на компанията да изплати допълнителен „свързан с изпълнението“ дивидент на върха на основния дивидент от третото тримесечие на 2023 г. До 2024 г. изплащането на дивидент на Aramco може допълнително да се увеличи до 124 милиарда долара. По -високият дивидент би се възползвал особено с двамата му най -големи акционери, саудитското правителство и Фонда за публични инвестиции (PIF).
Второ, капиталовите разходи са значително увеличени. През 2023 г. Саудит Арамко увеличи инвестициите си в секторите нагоре, надолу по течението и новите енергийни сектори в Саудитска Арабия и в чужбина, като капиталовите разходи се увеличават с 28% на годишна база до близо 50 милиарда долара. Компанията също така заяви, че капиталовите разходи през 2024 г. ще бъдат между 48 милиарда и 58 милиарда долара. Отлагането на саудитското правителство на обявените по -рано планове за разширяване на разширяването на капацитета на петрола се изчислява, че ще спести на Aramco около 40 милиарда долара допълнителни капиталови разходи между 2024 и 2028 г. Трети, неизплатените заеми намаляват.
Саудит Арамко направи окончателното плащане на PIF през 2023 г. за придобиването на Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) през 2020 г. Това стеснява неизплатените заеми на компанията до около 77 милиарда долара, спад от 26 процента. Четири, пари в брой и текущи активи намаляват. Комбинация от фактори, включително увеличени плащания за дивидент, капиталови разходи и плащания за погасяване на заем, намали общите парични и ликвидни активи, държани от Саудит Арамко до около 100 милиарда долара от 135 милиарда долара през 2022 г., но компанията остава най -важният източник на икономическа и финансова ликвидност за цялото кралство. За сравнение, ликвидните активи във фискалния басейн на PIF възлизат на около 22 милиарда долара през септември 2023 г., докато саудитското правителство има 116 милиарда долара депозити в Централната банка на страната в края на 2023 г.
Въпросът е, неизчерпаем ли е високият дивидент на Арамко?
Дивидентът му към акционерите се е увеличил от 75 милиарда долара през 2022 г. до 98 милиарда долара през 2023 г. и вероятно ще се повиши до около 124 милиарда долара тази година. As just mentioned above, the main reason for the growth is the introduction of a "performance-linked" dividend in the third quarter of 2023, as an additional supplement to the company's basic dividend paid in 2018, set at Saudi Aramco's "free cash flow" in 2022 and 2023. It is defined as 70% of operating cash flow after capital expenditures and basic dividend payments, and will be paid quarterly in the fourth quarter of 2024.
Кои са основните бенефициенти на дивидента на Саудитска Арамко? Очевидно саудитското правителство и PIF.
В края на 2022 г. Саудит Арамко имаше 135 милиарда долара в брой и краткосрочни инвестиции. Благодарение на две поредни години на високите международни цени на петрола през 2021 и 2022 г. и постъпва от продажбата на залози в две тръбопроводи, ликвидните активи на Саудит Арамко като пари и краткосрочни инвестиции са се удвоили повече от удвоени през последните две години.
Като се има предвид увеличението както на плащанията на CAPEX, така и на дълга през 2023 г. и спада на приходите от петрол, Дружеството „присвои“ общо 33 милиарда долара в брой и краткосрочни инвестиции, за да изплати по-високи дивиденти на акционерите. Това вероятно ще продължи през 2024 г., когато Aramco планира да увеличи капиталовите разходи през 2024 г., компанията може да се наложи да се потопи в оборотния си капитал, за да изплати дивиденти отново, освен ако не използва външно финансиране или не продава съществуващи активи. Разбира се, като се има предвид, че Саудит Арамко все още притежава 102 милиарда долара в брой и краткосрочни инвестиции в книгите си в началото на 2024 г., това няма да е твърде голям проблем за известно време.
Саудитското правителство и PIF, тъй като двамата най -големи акционери на Саудитска Арамко са основните бенефициенти на по -високия дивидент на последния. Всъщност въвеждането на така наречения дивидент, свързан с изпълнението, е специално споразумение за компанията да отговори на нуждите на финансиране на тези двама основни акционери, така че да прехвърли част от ликвидността, която притежава за разпределението, и да запълни разликата в финансирането между правителството на Саудитско и ПИФ. PIF получи приблизително 5,5 милиарда долара допълнителни дивиденти от Саудит Арамко през 2023 г. в сравнение с 2022 г., а размерът на този допълнителен дивидент вероятно ще се увеличи допълнително до 12 милиарда долара през 2024 г. Това до голяма степен се дължи на това, че правителството на Саудитска степен в инжектиране на още 8% в Сауди Арамко в PIF през март тази година. За саудитското правителство има и по-висока доходност от дивидент през 2024 г., отколкото през 2023 г., главно под формата на нови дивиденти, свързани с изпълнението, които грубо съответстват на стойността на 8% дялов дял. До известна степен може да се разглежда като компенсиране на загубата на този 8% трансфер на собствен капитал. Но доходът от дивидент от този 8% дял никъде не се попълва, оставяйки потенциални „дупка“ от 1 милиард до 2 милиарда долара в бюджета на Саудитското правителство за 2024 г. Единственият положителен е, че по -високият дивидент би направил акциите на Aramco по -привлекателни за инвеститорите.
Време за публикация: април-18-2024