Нядаўна выпушчаныя фінансавыя вынікі Саудаўскай Арамка яшчэ раз даказалі сілу кампаніі і яе значэнне для Каралеўства ў цэлым.
Нягледзячы на зніжэнне міжнародных коштаў на нафту на працягу 2023 года ў параўнанні з папярэднім годам, і пашырэнне скарачэння вытворчасці OPEC+ прывяло да зніжэння ўзроўню вытворчасці, чым у мінулым, Саудаўская Арамко па -ранейшаму дасягнула ўсяго 121 мільярда долараў чыстага даходу ў 2023 годзе. Чысты прыбытак Саудаўскага Арамка ўніз склаў 25 працэнтаў з 161 мільярдаў у 2022 годзе, але яго прадукцыйнасць па -ранейшаму была моцнай. Гледзячы на ўвесь фінансавы справаздачу, ёсць наступныя чатыры балы, якія асабліва заслугоўваюць увагі
Адзін - рэзкае павелічэнне выплат дывідэндаў. У 2023 годзе дывідэнды, выплачаныя Саудаўскай Арамка, павялічыліся на 30% у год да 98 мільярдаў долараў. З гэтага вынікае рашэнне кампаніі выплаціць дадатковую дывідэнтную "дывідэнды", акрамя асноўнага дывідэнда з трэцяга квартала 2023 года. Да 2024 года выплата дывідэндаў Aramco можа яшчэ больш павялічыцца да 124 мільярдаў долараў. Больш высокія дывідэнды асабліва прынеслі карысць сваім двум найбуйнейшым акцыянерам, урадам Саудаўскай Аравіі і Фонду дзяржаўных інвестыцый (PIF).
Па -другое, капітальныя выдаткі значна павялічыліся. У 2023 годзе Саудаўская Арамка павялічыла свае інвестыцыі ў вышэйшыя, ніжэйшыя і новыя энергетычныя сектары ў Саудаўскай Аравіі і за мяжой, прычым капітальныя выдаткі павялічыліся на 28% у год да амаль 50 мільярдаў долараў. Кампанія таксама заявіла, што капітальныя выдаткі ў 2024 годзе будуць складаць ад 48 да 58 мільярдаў долараў. Паводле ацэнак, урад Саудаўскай Аравіі адтэрміноўкі раней абвешчаных планаў па пашырэнні нафтавых магутнасцей для эканоміі Aramco прыблізна ў 40 мільярдаў долараў дадатковых капітальных выдаткаў паміж 2024 і 2028 гг.
Саудаўская Арамка ўнёс канчатковы плацеж PIF у 2023 годзе за набыццё карпарацыі Saudi Base Industries (SABIC) у 2020 годзе. Гэта звузіла выдатныя запазычанні кампаніі да прыблізна 77 мільярдаў долараў, што знізілася на 26 працэнтаў, наяўныя грошы і цяперашнія актывы знізіліся. Спалучэнне фактараў, у тым ліку павелічэнне выплат дывідэндаў, капітальныя выдаткі і выплаты па пагашэнні пазыкі, знізіла агульную грашовую і ліквідную актывы, якія захоўваюцца Саудаўскай Арамка, прыблізна да 100 мільярдаў долараў з 135 мільярдаў долараў у 2022 годзе. Але кампанія застаецца самай важнай крыніцай эканамічнай і фінансавай ліквідацыі ўсяго каралеўства. Для параўнання, у верасні 2023 года вадкія актывы ў фіскальным басейне PIF склалі каля 22 мільярдаў долараў, у той час як урад Саудаўскай Аравіі ў канцы 2023 года меў 116 мільярдаў долараў у цэнтральным банку краіны.
Пытанне ў тым, ці з'яўляецца высокі дывідэнт Aramco невычэрпным?
Яго дывідэнды для акцыянераў вырас з 75 мільярдаў долараў у 2022 годзе да $ 98 млрд у 2023 годзе і, верагодна, вырасце яшчэ да 124 млрд долараў у гэтым годзе. Як толькі згадвалася вышэй, галоўнай прычынай росту з'яўляецца ўвядзенне дывідэндаў ", звязанага з прадукцыйнасцю" ў трэцім квартале 2023 года, у якасці дадатковай дабаўкі да асноўнага дывідэнда кампаніі, выплачанага ў 2018 годзе, усталяванага ў "Бясплатным грашовым патоку" Саудаўскай Арамка ў 2022 і 2023 гадах. Ён вызначаны 70% аператыўных грашовых патокаў пасля капітальных выдаткаў і асноўных выплат дыдэндаў і будзе выплачвацца ў чвэрць 24.
Хто галоўны бенефіцыяры дывідэндаў Саудаўскай Арамка? Мабыць, урад Саудаўскай Аравіі і PIF.
У канцы 2022 года Саудаўская Арамка мела 135 мільярдаў долараў наяўнымі і кароткатэрміновымі інвестыцыямі. Дзякуючы двух гадоў запар высокіх міжнародных коштаў на нафту ў 2021 і 2022 гадах, а таксама па продажы акцый у дзвюх трубаправодных кампаніях, за апошнія два гады Саудаўскія Арамко, такія як наяўныя грошы і кароткатэрміновыя інвестыцыі, павялічыліся больш чым удвая.
Улічваючы павелічэнне як выплаты CAPEX, так і запазычанасці ў 2023 годзе і зніжэнне даходаў ад нафты, кампанія "прысвоіла" ў агульнай складанасці 33 мільярды долараў наяўнымі і кароткатэрміновымі інвестыцыямі, каб выплаціць больш высокія дывідэнды акцыянерам. Гэта, верагодна, працягнецца ў 2024 годзе. Калі Aramco плануе павялічыць выдаткі на капітал у 2024 годзе, кампаніі, магчыма, прыйдзецца пагрузіцца ў свой абаротны капітал, каб зноў выплаціць дывідэнды, калі яна не выкарыстоўвае знешняе фінансаванне і не прадае існуючыя актывы. Зразумела, улічваючы, што Саудаўскі Арамка па-ранейшаму мае 102 мільярды долараў наяўнымі і кароткатэрміновыя інвестыцыі ў свае кнігі ў пачатку 2024 года, гэта не будзе занадта вялікай праблемай.
Саудаўскі ўрад і PIF, як два найбуйнейшыя акцыянеры Саудаўскай Арамка, з'яўляюцца асноўнымі бенефіцыярамі больш высокага дывідэндаў апошняга. На самай справе, увядзенне так званых дывідэндаў, звязаных з прадукцыйнасцю, з'яўляецца спецыяльнай дамоўленасцю, каб кампанія адпавядала патрэбам у фінансаванні гэтых двух асноўных акцыянераў, каб перадаць частку ліквіднасці, якую ён утрымлівае ў размеркаванні і запоўніць разрыў фінансавання паміж урадам Саудаўскай Аравіі і PIF. PIF атрымаў прыблізна 5,5 мільярда долараў дадатковых дывідэндаў ад Саудаўскай Арамка ў 2023 годзе ў параўнанні з 2022 г., і сума гэтага дадатковага дывідэнда, верагодна, павялічыцца да 12 мільярдаў долараў у 2024 годзе. Гэта шмат у чым звязана з тым, што ўрад Саудаўскай Аравіі ўводзіцца яшчэ 8% акцый у Сауда -Арамко ў PIF у сакавіку гэтага года. Для ўрада Саудаўскай Аравіі таксама існуе больш высокая прыбытковасць дывідэндаў у 2024 годзе, чым у 2023 годзе, у асноўным у выглядзе новых дывідэндаў, звязаных з прадукцыйнасцю, якія прыблізна адпавядаюць кошту 8% акцый акцый. У пэўнай ступені гэта можна разглядаць як папаўненне страты гэтай 8% перадачы капіталу. Але даход дывідэндаў з гэтай 8% акцый нідзе не запоўнена, пакінуўшы патэнцыйныя ад 1 мільярда да 2 мільярдаў долараў "дзірка" ў бюджэце Саудаўскага ўрада 2024 года. Адзінае станоўча заключаецца ў тым, што больш высокі дывідэнт зробіць акцыі Aramco больш прывабнымі для інвестараў.
Час паведамлення: красавік-18-2024